Почему BP не «Титаник»

В «танкере BP» слишком много нефти, чтобы утонуть

Заявление рейтингового агентства Fitch о понижении рейтинга нефтяной компании British Petroleum на шесть ступеней – до «BBB» с «AA», – вызвало бурю волнений: сумеет ли вообще ВР выдержать удары судьбы, и не разорится ли она вовсе. Акции компании падают, как осенние листы, рыночная капитализация ВР уже понизилась более чем на 40%, что составляет около 90 млрд долларов. Если к этому приплюсовать стоимость аварийных работ, очистки берегов и выплаты компенсаций, которые оценивают в два–три десятка миллиардов, получается, что компания «пойдет по миру». Вы в это верите? Американские специалисты – не очень и строят разные прогнозы, среди которых банкротство – самый фантастический.

Почему не хочется лихо оперировать красивыми, некруглыми цифрами с двумя знаками после запятой? Потому что никто, никакие аналитики сейчас не знают, во сколько обойдется завершение аварийной операции (скважина, напомню, еще не закрыта, нефть так и хлещет в море), сколько будет стоить очистка побережья и морских глубин от уже излившейся нефти, и какими будут счета по искам о компенсациях. Российские специалисты оценивают потери на данный момент в 23 миллиарда, из которых только 7 миллиардов уйдет собственно на очистку залива, справедливо полагая, что размеры компенсаций предугадать просто невозможно. Но будет ли это смертельным ударом по ВР? Не будучи специалистом по торговле нефтью и ведению бизнеса, предлагаю сконцентрироваться на осязаемых вещах: а именно, на самой нефти и ее запасах.

В «золотые нулевые», до начала кризиса, корпорация ВР имела 104 миллиарда долларов прибыли, да и кризис только замедлил, но не остановил ее рост. Ее скважины дают по всему миру более 4 миллионов баррелей сырой нефти в сутки. А запасы, которые ей принадлежат, по оценке рейтингового агентства Moody's, содержат еще 18 млрд баррелей нефти, что при цене в 75 долларов за баррель составит 1 триллион 350 миллиардов долларов. Это – уже разведанные запасы. Под такой залог, думается, любой банк даст заем. Точнее, далеко не всякий банк будет иметь достаточно средств, чтобы кредитовать ВР.

Но значит ли это, что ВР безразлично, во сколько обойдется эта катастрофа? Отнюдь нет. Держатели акций компании хотят получать дивиденды сейчас, в том числе и потому, что среди основных держателей акций присутствуют британские пенсионные фонды. Они не могут сказать своим престарелым вкладчикам «подождите лет пять... пока мы тут разберемся». И будут бороться за то, чтобы эти расходы были максимально сокращены.

Тем более, у них есть пример корпорации Exxon, танкер которой, Exxon Valdez 23 марта 1989 года, ведомый пьяным капитаном, напоролся на рифы у побережья Аляски. Тогда иски предъявили 38 000 истцов. И сначала суд города Анкоридж постановил компании выплатить $287 млн за фактический ущерб и $5 млрд штрафов. Но после апелляций в 2002 году сумма штрафа упала до 4 млрд долларов, а в 2006 году сумма штрафов вообще была урезана до $2,5 млрд.

Вы думаете, ребята из Exxon стали петь и веселиться? Как бы не так. Они вновь подали апелляции и в 2008 году добились того, что суд аннулировал сумму штрафов в $2,5 млрд, найдя ее «чрезмерной». И их урезали до $500 миллионов. Вот сюжет для великого Марка Твена.

Собственно же очистка моря и берега обошлась Exxon в $2 млрд, и миллиард ушел на тяжбы. С учетом того, что первоначальный размер штрафов был 5 миллиардов, адвокаты свой гонорар отработали сполна: вместо 7 с четвертью миллиардов компания рассталась с $3,8 млрд. И то – в течении 20 лет.

Так что и у ВР есть все шансы уменьшить свой финансовый ущерб. А ведь есть еще один вариант для ВР – просто свалить вину на других. Оперировала буровой установкой зарегистрированная в Швейцарии Transocean, цементировала скважину американская компания Halliburton, ну, а сам превентор, который не сработал вообще, был от Cameron International. ВР сейчас очень выгодно представить себя в виде жертвы, и стоит вспомнить, что еще сразу после катастрофы шеф ВР Тони Хейворд говорил, что это «не наш несчастный случай». Главное – тянуть время, и дать делу завязнуть во всевозможных судебных проволочках. Выплаты будут идти, но, как говорится: или ишак помрет ранее, или султан, или Ходжа.

Ведь и сама администрация США, несмотря на нынешний публичный гнев, по прошествии времени не будет так наседать на несчастную ВР. Ведь, как справедливо заметил Дэн Пикеринг из техасского инвестиционного банка Tudor, Pickering & Holt, лучше, чтобы ВР работала и платила по счетам. В сценарий банкротства до конца не верит и «деловая общественность». Из почти что полутора тысяч читателей Wall Street Journal на вопрос, что делать с акциями ВР, 55% ответили, что продавать, но 26% считают, что нужно покупать, а 18% – придержать. То есть, оптимистов и пессимистов пополам. То, что кувшин то ли наполовину пуст, то ли наполовину полон – неприятные данные, но далеко не паника.

Версия о поглощении другой компанией тоже маловероятна: просто потому, что ни у кого нет достаточных средств чтобы купить пусть и подешевевшую, но все равно стоящую около 100 млрд компанию. И главное: поскольку сейчас неясно, что будет с разливом, покупать себе головную боль никто не будет. Проще дать закончить ей с этой аварией, ну а там, в случае успеха, и вес BP может измениться.

Ну, и нефтяное лобби в Конгрессе никуда не делось. Хотя сейчас не 1989 год, и «зеленое» движение заметно окрепло. Но, с другой стороны, еще и появились новые капиталисты, связанные с IT и другими новыми технологиями. Они тоже хотят прорваться к куску пирога. И для них – это замечательный повод покончить с гигантской властью нефтяных королей. Так что Обама, который находится в кольце огней, скорее всего, примет какой-нибудь компромиссный вариант, но уж точно не будет добиваться «крови» British Petroleum. Чтобы потом другие нефтяные «акулы» не добивались крови Обамы. Он же наверняка смотрел в детстве фильм «Челюсти».