Участников «народного» IPO ВТБ наказали дважды

К обратному выкупу акций ВТБ у участников народного IPO 2007 года  у меня двойственное отношение. С одной стороны, здорово, что мы как акционеры банка были услышаны. Де-факто было признано, что IPO провалилось: акции банка сейчас торгуются по цене в два раза ниже цены размещения.

С другой стороны, установлен уровень отсечения по максимальной сумме выкупа у акционеров. То, что какое-то отсечение будет, стало ясно неделю назад, когда глава ВТБ Андрей Костин назвал общие расходы на выкуп. Суммы в 15–18 млрд рублей явно недостаточно, чтобы выкупить по цене размещения акции у всех акционеров, купивших их во время IPO. В четверг Костин сообщил, что максимальная сумма выкупа у одного акционера будет установлена на уровне 500 000 рублей.

Получается, что акционеры, вложившие в акции банка больше указанной суммы, будут наказаны во второй раз. Сначала за то, что вообще поверили в историю превращения ВТБ в рыночную структуру, считающуюся с интересами миноритарных акционеров, а теперь за то, что поверили больше, чем другие. Несложный расчет показывает, что при сумме моих инвестиций в акции ВТБ более миллиона долларов, выкуп на $15 000 не сильно повлияет на их убыточность.

Между тем занимающие активную позицию миноритарии предполагали, что если они когда-нибудь будут услышаны и банк примет решение об обратном выкупе акций, то оно будет принято в отношении всех народных акционеров – физических лиц без каких-либо ограничений. К сожалению, порядок обсуждения условий этого выкупа оказался в худших традициях банка. Все происходило за закрытыми дверями, Консультационный совет акционеров ВТБ никак в это обсуждение вовлечен не был.

Акции, в рамках установленного лимита, все равно, видимо, продам. Снова приобретать акции ВТБ сейчас не планирую, так как не считаю, что такое вложение денег является выгодной инвестицией на данном этапе. Есть масса других компаний, в том числе российских, с прозрачным корпоративным управлением, уважающих своих акционеров, вступающих с ними в конструктивный диалог и имеющих более интересные перспективы роста.

То, что в итоге идея buy back, хоть и в усеченном виде, будет реализована – неплохой результат для миноритариев. Не зря были потрачены силы на напоминания о целесообразности такого выкупа на фоне так и не объясненных акционерам действий руководства банка. В их числе покупка «Банка Москвы», продажа своему менеджменту акций Russian Commercial Bank (Cyprus) и так далее.

При этом удивительно, что банку все равно проще заплатить более миллиарда долларов одному физлицу – акционеру «Банка Москвы», чем за меньшую сумму выкупить акции у всех народных акционеров самого ВТБ.

Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети: ВКонтакте или Facebook.