Россия больше не в моде. Вместо нее – Колумбия

В том, что нынешний кризис носит структурный характер, не сомневается почти никто. И точно так же никто не сомневается в том, что кризис не закончится до тех тор, пока не произойдут структурные изменения. Так было в 1930-е (Великая Депрессия), так было и в 1970-е (стагфляция).
 
За структурным кризисом неизбежно следует болезненная перестройка основ экономики. Какие изменения ждут нас по результатам нынешнего кризиса – пока совершенно не ясно. В предположениях недостатка нет: в качестве новых драйверов роста называют «зеленую» энергетику, биотехнологии, электромобили...
 
Естественно, результатом структурных изменений становится смена стран-лидеров по темпам экономического роста. Вычисление будущих лидеров экономического роста – основа многих инвестиционных стратегий. Именно поэтому экономисты всегда стремятся спрогнозировать, кто же будет будущим лидером? Чем на более ранней стадии экономического роста удастся сделать верный прогноз, тем большую прибыль можно получить...
 
Новая инвестиционная идея – группа стран ЦИВЕТС (CIVETS – Colombia, Indonesia, Vietnam, Egypt, Turkey, South Africa). Главный фактор, выделяющий эти страны на фоне других – молодое население (в массе своей – до 27 лет) и низкий уровень госдолга (кроме Турции). Молодое население обусловит высокий уровень внутреннего потребления (свой вклад внесет и эффект низкой базы!), а незначительная долговая нагрузка – гарантия устойчивости этих экономик перед лицом долгового кризиса.
 
Инвестиционная идея выделения стран группы ЦИВЕТС проста – уровень потребления развитых стран с отрицательной демографической динамикой стабилизировался, следовательно, нет оснований ждать бурного роста их экономик. Напротив, страны с бедным молодым населением (и положительной демографической динамикой), при условии отсутствия неразрешимых проблем с состоятельностью государства – имеют высокий инвестиционный потенциал.
 
Идея выделения стран для целей инвестирования по демографическому признаку – весьма небесспорна. Да и критерий состоятельности государства – весьма расплывчатое понятие. Однако правильность инвестиционной идеи измерить относительно несложно: если результатом данного решения является получение прибыли, идея точно имеет право на жизнь.
 
P.S. В мае HSBC Global Asset Management сформировала первый инвестфонд, специализирующийся на странах группы ЦИВЕТС. Индекс S&P CIVETS 60 уже обогнал два индекса развивающихся стран BRIC 40 и S&P Emerging BMI...

Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети: ВКонтакте или Facebook.