Перевозки – один из лучших индикаторов самочувствия экономики, ее восстановление сулит транспортным компаниям если не резкий рост, то уж точно оживление спроса на их услуги. А в России главный транспорт – железные дороги, на которые приходится порядка 85% внутреннего грузооборота. Так что у любителей сферы услуг и поклонников американского миллиардера Уоррена Баффета, поставившего все на ренессанс американской промышленности и торговли, есть шанс воспользоваться его идеей, но на российской почве.
СТРАТЕГИЯ: Покупка акций GlobalTrans, крупнейшего частного железнодорожного оператора в России, в расчете на восстановление российской экономики и рост грузоперевозок. Кризис серьезно осложнил жизнь железнодорожникам: в конце прошлого года грузооборот сократился более чем на четверть от своих докризисных значений, а в январе падение составило более 30%. Но затем, оттолкнувшись от дна, перевозки начали постепенно восстанавливаться, хотя до докризисных уровней им еще далеко. GlobalTrans при этом идет лучше рынка: если во втором полугодии прошлого года его перевозки сократились более чем на 10% на фоне 9%-ного падения по всей России, то в первой половине этого года он потерял всего 5%, тогда как весь рынок упал на 23%.
Но дальше должно быть лучше, поскольку во втором полугодии экономика начала набирать обороты, и положительные тенденции наметились даже у металлургов, в горнодобывающей отрасли и строительном секторе. А они занимают значительную часть в клиентской базе GlobalTrans. Так что если ничего не случится, ренессанс – не за горами, и GlobalTrans может заметно улучшить свои финансовые показатели.
СТОИМОСТЬ: Акции Globaltrans торгуются на Лондонской фондовой бирже в виде глобальных депозитарных расписок и сейчас стоят около $8,3. С начала года они подорожали более чем в пять раз, за последние три месяца – почти в 1,8 раза. Но и падение в кризис было достаточно жестким – с середины июля прошлого года, когда бумаги компании находились на пике своей стоимости в $15,75, они подешевели более чем в 11 раз до $1,4.
ПРИБЫЛЬ: С учетом предполагаемого роста экономики и железнодорожных перевозок акции Globaltrans в течение года могут подорожать в 1,4 – 1,5 раза: таков вердикт не только аналитиков UBS и Merrill Lynch – BofA, но и их коллег из других инвестбанков. Консенсус-прогноз по бумагам составляет $12,53 и предполагает потенциал роста в 52%. Самый оптимистичный взгляд – у «ВТБ Капитала», рекомендующего «Покупать» акции железнодорожного перевозчика при целевой цене в почти $16. Самый осторожный прогноз – у Morgan Stanley (примечательно, что этот банк прошлой весной был одним из организаторов IPO компании), аналитики которого в конце октября подсчитали, что бумаги компании почти соответствуют их справедливой стоимости в $10,5, а, значит, затеваться с покупкой пока не стоит. Правда, в случае резкого роста спроса на перевозки акции могут вернуться к докризисным значениям в $15.
РИСКИ: Главный риск – хрупкость российского экономического роста. Несмотря на оптимизм многих экономистов и чиновников, уверенности в полном выздоровлении и начале нового экономического подъема пока нет ни у кого. И в случае сохранения низкого спроса на товары и услуги, наблюдаемое оживление может смениться новым спадом. Globaltrans при этом уже сейчас собирается тратить значительные ресурсы на расширение своего парка (в планах компании увеличить количество своих вагонов до 50 000 и занять 5%-ную долю на рынке), который при пессимистичном сценарии развития событий может оказаться невостребованным потребителями. При этом важно не забыть, что, в отличие от Burlington Northern, которую купил Уоррен Баффет, российским железнодорожникам принадлежат лишь вагоны, а инфраструктура – все еще в собственности государства
Мнение инвестаналитиков о привлекательности акций Globaltrans
Инвестбанк
Рекомендация
Целевая цена
Потенциал роста
Дата присвоения
UBS
Покупать
12,6
53%
06-нояб
BofAML
Покупать
11,69
42%
03-нояб
Morgan Stanley
Вместе с рынком
10,5
28%
30-окт
ВТБ Капитал
Покупать
15,99
94%
14-окт
Deutsche Bank
Покупать
12
46%
07-окт
Goldman Sachs
Покупать/нейтрально
12,4
51%
28-сент
КОНСЕНСУС
Покупать
12,53
52%
ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ ИНВЕСТБАНКОВ
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
1
экспорт в блог
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
