Лебединая песня США

Олег, а Вы не обратили внимание на величину открытого интереса по 50-ым путам? Минуточку – 25,376 контрактов. К слову в не столь, по-Вашему, реалистичных 250-ых – 102,019 контрактов, что больше, чем у любого контракта у денег.

Можно конечно допустить, что абсолютно все трэйдеры, открывшие позы в дальних путах, глупцы, а Вы скачете по белым страницах сайта на белом коне под знаменем истины, но интуиция подсказывает мне какой-то обратный вариант. Попробую пояснить.

Я сейчас не вижу "греки" по опционным цепям, могу только прикинуть на пальцах. Итак, например, на ближайший год мой стратегия – продажа волатильности на SPX. Очень выгодное, надо заметить, дело при условии несваливания рынка в штопор или отсутствия затяжного падающего тренда. Строю позу на декабре 2011:

– продаю 5 к одному ОТМ путы,
– продаю фьючеры для выравнивания дельты.

Прогоняю позу через SPAN, понимаю, что риск ухода рынка вниз очень дорого будет стоить особенно в терминах транзакционных издержек на перекатывание позы через покупку/продажу спрэда. Поэтому дополнительно:

– продаю 1 один дополнительный контракт на каждый фьюч,
– покупаю 30-50 250-х (или 50-ых почти все равно) путов.

Всё. Теперь я могу более ли менее спокойно сидеть в своей позе, т.к. на жестком падение рынка и резком уходе моей позы в деньги мои купленные дальние путы наливаются стоимостью из-за резкого роста вола. В результате, можно если не навариться по-чёрному, то хотя бы получить подушку безопасности для перекладки позиции.

В качестве примера приведена вертикальная поза по продаже волатильности, я уже не беру различные диагональные построения, для которых зажим дальних путов – вопрос безопасности счета.

Конечно, если всего этого не знать и не уметь, начинается претенциозность и конспирология.

My best, Dmitry