«Когда все на одной стороне лодки, вам непременно нужно перебежать на другую», – так объяснил свои последние инвестиции в доллар легендарный инвестор Джим Роджерс, глава компании Rogers Holdings и бывший партнер Джорджа Сороса. Правда, ненадолго. Фундаментально, долгосрочные перспективы доллара по-прежнему непривлекательны, поскольку Америка – крупнейший должник во всей мировой истории.
Похоже, он не одинок. Если еще месяц назад американская валюта катилась вниз по наклонной, и только ленивый не подталкивал ее в этом направлении, то вот уже две недели, как доллар изменил траекторию и постепенно отыгрывает свои потери. Сегодня за евро на мировом валютном рынке дают уже $1,435, тогда как в конце ноября он почти перешагнул через отметку в $1,51.
Круг покупателей разнообразен: от обычных торговцев валютой (на Чикагской товарной бирже только за первую неделю декабря короткие позиции по доллару сократились на $9,8 млрд, установив рекорд по смене позиций с июля 2008 года) до коллективных инвесторов (в ноябре валютные индексные фонды, по данным Morning Star, привлекли $1,1 млрд, более половины из которых было вложено в PowerShares DB US Dollar Index Bullish UUP, тогда как сестринский PowerShares DB US Dollar Index Bearish UDN потолстел всего на $193 млн).
Всех их подталкивает надежда на то, что американские власти, наконец, откажутся от своей чересчур мягкой денежно-кредитной политики. Именно в ней – главная причина затяжного падения доллара: почти нулевые процентные ставки в США не только сдерживают приток капитала в страну, но и привлекают кэрри-трейдеров, зарабатывающих на разнице в ставках для привлечения дешевых денег и покупке на них более доходных валют. Результат – 20%-ное падение доллара всего за девять месяцев (с февраля по ноябрь). Но хоронить бывшего лидера рано, все чаще предупреждают эксперты, даже несмотря на заинтересованность американских чиновников в его слабости.
И нестрашно, что вчера ФРС не преподнесла рынку новогодний сюрприз, оставив свою ключевую ставку на прежнем уровне (в диапазоне 0,0 – 0,25% годовых), повторив пассаж о необходимости удержания ставки на «исключительно низком уровне» в течение «длительного времени». Зато благодаря росту экономической активности и улучшению ситуации на рынке труда сворачиваются и к 1 февраля 2010 года будут завершены основные программы по поддержке ликвидности. Впрочем, решительных действий от ФРС аналитики ждут не раньше следующего лета, когда восстановлению экономики можно будет поставить окончательный диагноз. Пока же американские чиновники все еще сомневаются в устойчивости оздоровительного процесса: безработица по-прежнему велика, условия кредитования жестки, и потребительский спрос, хотя и растет, делает это не так резво, как следовало бы для стимулирования производителей.
И пока интрига сохраняется, инвестбанкиры, для которых финансовые прогнозы – не только собственная путеводная звезда, но и хлеб, соревнуются в предсказаниях будущего доллара и основных мировых валют. Их консенсус выглядит довольно консервативно: $1,44/€, $1,67/£ и ¥98/$ к концу 2010 года. Это означает, что за год доллар практически не изменится по отношению к евро и немного укрепится к фунту стерлингов и иене (сегодня их курсы составляют $1,61/£ и ¥90,2/$). Впрочем, такое единодушие – только кажущееся явление, результат простых математических вычислений. На самом деле, инвестбанки разбились на два лагеря, и каждый упрямо стоит на своем. Среди «быков» – Goldman Sachs, ING, RBS, Sumitomo Trust и Wells Fargo, а самые главный оптимист – Merrill Lynch–Bank of America, аналитики которого полагают, что через год евро подешевеет до $1,28. В лагере «медведей» – не менее достойные противники: JP Morgan, Credit Suisse и HSBC, а первую скрипку играет Nomura International с прогнозом в $1,6/€. Аргументы и у тех, и у других довольно серьезные, и к какому лагерю примкнуть, решать, собственно, вам.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
0
экспорт в блог
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
