Бурное негодование предложением президента Всемирного банка Роберта Зеллика оживить «золотой стандарт» взбудоражило общественность на родине и за кордоном. Судя по высказываниям, никто из комментаторов не удосужился прочитать оригинал статьи Зеллика в «Financial Times» от 8 ноября. Тем, кто этого еще не сделал, настоятельно рекомендую ознакомиться. Собственно, сюжет о «золотом стандарте» в опусе президента банка вы не найдете. Зато есть много другого интересного.
Зеллик вспоминает дни своей молодости, когда бесподобному Джеймсу Бейкеру, тогдашнему главе Казначейства США, а в последующем государственному секретарю США, удалось маневрировать между протекционистскими настроениями и вырулить к международным переговорам, приведшим к созданию Всемирной торговой организации. «Вот бы и нам сейчас такое сотрудничество замутить», – мечтает глава Всемирного банка. И предлагает банальный набор мер, до боли напоминающей американскую песенку про белого бычка.
Во-первых, уговорить Китай ревальвировать юань или хотя бы перевести его в режим широкого валютного коридора. Во-вторых, упросить коллег по G7 отказаться от ослабления своих валют к доллару. Или согласовывать валютные интервенции друг с другом (читай – с администрацией США). В-третьих, обязать младших братьев – развивающиеся страны – перейти на плавающие курсы, чтобы не позволить им впихивать азиатские товары американским потребителям. В-четвертых, чтить родной Всемирный банк и не забывать, что он приписан к решению инфраструктурных, сельскохозяйственных и прочих проблем.
Все незамысловатое сочинение господина президента обильно удобрено словами про структурные реформы, спрос и предложение – без них речь ни одного представителя международной организации сегодня не обходится. Учитывая, что за плечами у Роберта Зеллика большой опыт управляющего директора Goldman Sachs, заместителя госсекретаря и торгового представителя США, сразу становится ясно, откуда «уши торчат».
Наконец, самый нашумевший пункт Зеллика – «реформа» валютной системы. Дословно, Зеллик предложил пополнить список валют, из которых состоит SDR и которые признаны резервными валютами. Он предлагает сделать это китайскими деньгами после либерализации движения капитала в Поднебесной. И – внимание – самое главное – «использовать золото как международный ориентир рыночных ожиданий инфляции, дефляции и будущих валютных курсов». Ни слова о привязке курсов валют к золоту мы не найдем, хотя Роберт Зеллик при каждом случае упоминает Бреттон-Вудс в качестве добротного международного соглашения британской закалки.
Если говорить по существу, то предложение рассматривать золото в качестве ориентира ценовой стабильности выглядит смешно. Достаточно посмотреть на взаимосвязь цены на золото и индекса цен. На графике приведена тридцатилетняя статистика (с 1980 по 2010 гг.) рыночной цены золота в Лондоне и двух индексов цен, рассчитываемых МВФ: глобальной инфляции и инфляции в развитых странах. Видно, что при двузначной инфляции никаким спасательным кругом золото не выступает, а при околонулевой инфляции золото является любимым инструментом спекулянтов.
Золото и инфляция
При низкой инфляции золото оказывается в руках спекулянтов
ИСТОЧНИК: ВСЕМИРНЫЙ БАНК, РАСЧЕТЫ АВТОРА
Резюме идей Роберта Зеллика незамысловато: изменить нормы МВФ в отношении текущего счета и движения капитала, а также увязать оценку обменных курсов с обязательствами по ВТО, чтобы не позволить другим странам играть с валютной политикой в торговых целях. «Фишка» про золото выглядит невинным «бантиком сбоку». В общем, ребята из G20, нужно о чем-то договариваться. Неважно о чем, лишь бы показать свою состоятельность. Желательно – в американских интересах.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
спасибо, гипотеза интересная. На графике "длинный хвост", возможно, еще имеет смысл поиграться с уравнением (смущает 23%, маловато будет), и посмотреть тренды по отдельности для глобальной инфл. и для развитых стран. Также можно сделать т-тест по временным рядам... В общем, пощупать разную корреляцию, а то ассиметричное распределение смущает, уж очень график под гипотезу подходит :)
Какой смысл ставить на одну и ту же диаграмму точки выражающие цену золота в долларах 1980 и 2010 гг? Это два совершенно разных доллара. Может тогда уж лучше измерить цену доллара в золоте? И не стоит забывать, что золото на настоящий момент такое дорогое не потому что именно сейчас инфляция очень высока, а потому, что рынок ожидает, что она окажется высокой. Все ведь понимают каким способом мировые правительства будут расплачиваться со своими гигантскими долгами. Меня это все, если честно очень расстраивает. Во время кризиса 2008 г. надеялся на дефляцию. А надо было покупать дорогое золото.
Гораздо проще периодически переводить евро в доллары и назад. 1. Нет налога в 20% 2. Проще поменять на рубли, когда нужно что то купить. 3. В банке еще и процент бежит. (Но с банком делать надо грамотно)
А я попереводил из рубля в евро и обратно. С прибылью, по крайней мере если мерять в рублях. Чтобы играть на паре евро/доллар у меня недостаточно предсказательных способностей. Под "покупать золото", я имел в виду фьючерсы на золото. Ну и кроме кредитования банков, можно еще непосредственно кредитовать клиентов этих банков. Конечно это гораздо более нервное занятие, но и прибыль больше (а с тем процентом который сейчас платят банки, банковский процент – это вообще не прибыль).
1. Предсказательных способностей там не надо. Есть коридор. Выход за него означает крах Америки или Европы. Им проще посадить пару зарвавшихся спекулянтов, чем рисковать экономикой. 2. Нервная система – самое дорогое, что у нас есть после жизни. Мы с приятелем тоже в 90-х покредитовали одного. С тех пор приятеля нет в живых. 3. Дело не в процентах, а в простоте и надежности работы через банковский счет.
Может вы и правы насчет евро/долллара. Но, имхо, такие вещи как QE могут и разрушить этот коридор. Вспомните соотношение между евро и долларом году так в 1999-м. Тогда наверное тоже можно было нарисовать себе некий коридор. Но тот коридор не выдержал, сломался.
Из последних 18-ти лет только 4 года курс был ниже 1. Поэтому коридор 1-1.6 более чем надежен. Ну в конце концов можно и газеты иногда почитать. Ни в какие ку-ку верить нельзя. Только штаты решили напечатать 600 млрд., как доллар резко пошел вверх. Америка такими ходами зарабатывает себе на жизнь (и Европа тоже), но в пределах оговоренного с Европой коридора. Выход из коридора смертелен для их экономик. Ворон ворону глаз не выколет. Ангела и Барак одной крови.
1.0 – 1.6 – широковат коридор. Если бы вы руководствовались таким коридором последние несколько лет, то не провели бы ни одной сделки. С таким коридором нет риска, но нет и прибыли.
Разделите капитал на 10-20 частей и совершайте операции соответствующего знака при отклонении от средней линии. Примерно выше 1.40 продавайте, ниже 1.20 покупайте. Оптимально 1 часть в неделю в зависимости от ситуации на рынке. Крайние границы просто гарантируют безопасность сделок. Меняется средняя линия(скользящая по научному) меняйте начало продаж, или покупок.
RSS
13
экспорт в блог
Бурное негодование предложением президента 
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
