Законопроект о докапитализации банков путем обмена их привилегированных акций на гособлигации прошел тихо и незаметно через Федеральное Собрание. Чтобы обсудить идею докапитализации, мы запланировали собрать банковских и инвестиционных аналитиков в начале июля, когда содержание законопроекта было тайной за семью печатями. За неделю до планового экспертного обсуждения Банк России вносит через профильных депутатов законопроект, и он в течение суток принимается Госдумой сразу в трех (!) чтениях. В день обсуждения Совет Федерации без каких-либо дискуссий его одобряет, и он отправляется на стол президенту. Дело сделано. Редко какой законопроект принимается настолько впопыхах. Банковские ассоциации даже не успели глазом моргнуть. Ни профессиональное сообщество, ни пресса не получили возможности высказать свои суждения о качестве законотворческой работы.
После знакомства с текстом закона понимаешь, что правоведы Банка России потрудились на славу. Однако за юридическим пестованием закона его экономическая суть оказалась где-то на обочине. На текущей неделе в понедельник вечером президент подписал Федеральный закон №181-ФЗ «Об использовании государственных ценных бумаг РФ для повышения капитализации банков». Его текст опубликован на официальном сайте. Остается только надеяться, что Постановление Правительства РФ, определяющее параметры докапитализации, будет более взвешенным и смягчит огрехи закона.
В чем состоят недостатки и риски докапитализации банков? Они касаются как узаконенных нелепостей, так и экономических просчетов.
Скупой платит дважды. На примере субординированных кредитов ВЭБа видно, как власти просчитались с оценкой необходимого объема ресурсов. С одной стороны, понятна задача Минфина, который стремится ужимать объемы докапитализации банков в заботе о сбалансированном бюджете. С другой стороны, сохранение системной стабильности в период тяжелого кризиса, случающегося раз в десятилетие, важнее текущего дефицита бюджета. Сколько денег нужно банкам для капитала первого уровня? На наш взгляд, правильно было бы ориентироваться на верхний предел совокупного объема докапитализации в 3,3 трлн. рублей (около 8% ВВП), исходя из реалистичного сценария роста просроченной задолженности не только в текущем году, но и в 2010 – 2011 гг.
Отсроченная национализация. Так я назвал для себя принятый закон. Банкам предоставляется возможность в 2012 – 2015 гг. обратно выкупить свои акции у государства. Однако совершенно не очевидно, что банки будут хорошо зарабатывать и иметь деньги для выкупа. По этой причине разумно было бы снять ограничение по времени, предоставив банкам и их акционерам выкупать акции вплоть до 2019 г.
Структура собственности в консервной банке. Закон ограничивает круг обладателей права обратного выкупа привилегированных акций банком или его акционерами, что консервирует структуру собственности. Очевидно, что это будет сдерживать процессы консолидации в банковском секторе.
«Скорая» так и не приехала. Организация и проведение собрания акционеров, получение разрешения на обмен акций, регистрация и выпуск акций, в среднем, занимают от полугода до года. За столь длинный по кризисным меркам период пациент может скончаться, не доехав до реанимации. В кризис необходимо максимально сократить срок рассмотрения заявок от банков, а также ускорить процедуру эмиссии акций, упростив порядок ее прохождения через Банк России.
Чем выше заборы, тем хуже соседи. Еще до принятия законопроекта Минфин огласил свою благосклонность к крупным банкам. Каковы будут соседи по банковскому рынку, если регулятор намерено воздвигает высокие барьеры? Целесообразно, если число участников составит не менее 200 банков (из 1039 действующих кредитных организаций), которые представляют 94% банковского рынка. Это позволило бы обеспечить стабильность региональных банковских систем, а не только банков в пределах Садового кольца. Кроме того, вряд ли можно сказать, что условия участия в программе носят стабилизационные свойства. Требования к банкам включают размер активов и рейтинг. И то, и другое носит проциклический характер: чем глубже кризис, тем меньше шансов на помощь, поскольку и активы, и рейтинги снижаются.
Где деньги, Зин? Слава богу, что гособлигации могут быть проданы или заложены. Однако по определенным причинам, связанным с управлением ликвидностью, банки будут неспособны использовать облигации для рефинансирования на срок свыше шести месяцев. Кроме того, бумаги будет затруднительно реализовать на открытом рынке. В результате, банки получают «бумажный» капитал, который можно задействовать только для краткосрочных операций. Вполне возможно, что ликвидность, полученная под залог гособлигаций, поощрит мыльные пузыри на финансовых рынках. Отсутствие «длинных» денег вкупе с правом вето государства демотивирует банки участвовать в докапитализации.
В чужом деле каждый любит справедливость. Закон справедлив: банки должны платить по счетам. Дивиденды по привилегированным акциям привязаны к рыночной доходности гособлигаций плюс 3%. Однако никто не подумал, что при текущих ставках по десятилетним ОФЗ (около 11,5%) с учетом надбавки в 3%, резервов на возможные потери, операционных расходов и налогов получится, что процентная ставка по кредитам не может быть ниже 22%. Так справедливость отражается в цене денег для заемщиков из реального сектора.
У доброго дядьки добры и дитятки. В период кризиса власти полюбили направлять дядек-надзирателей в банки. Начали с кураторов, продолжили уполномоченными представителями, теперь направляем представителя властей в совет директоров банка без решения собрания акционеров. Это разумно – коли дали денег, их надо контролировать. Однако со списком решений, по которым госпредставитель обладает правом вето, перестарались. Такие решения, как увеличение капитала, формирование нового правления банка, слияния и поглощения, а также ликвидация организации находятся под контролем регулятора и без членства в совете директоров. Более того, ограничения на увеличение капитала и реорганизацию банков, очевидно, будут препятствовать консолидации в банковском секторе и не позволят привлекать новых инвесторов.
Как полумерами мир спасти. Власти думают (из соображений экономии бюджетных денег, из-за мотивов «сколько можно помогать жирным котам» и пр.), что докапитализация банков сохранит жизнь крупным игрокам. В действительности, докапитализация сама по себе не позволит предотвратить угрозу кризиса просроченной задолженности. Для окончательного решения проблемы «плохих» долгов докапитализация банков должна проводиться параллельно с очисткой банковских балансов от просроченных кредитов. В противном случае капитал, направленный в помощь банкам, будет «заражен» наравне с имеющимся в их распоряжении капиталом. Половинчатые решения проблемы, судя по опыту Японии, Мексики, Чили и других многострадальных стран, лишь затянут кризис, который может перейти в хроническую форму.
Вопросов по докапитализации банков возникает много. Предложения от Совета по денежно-кредитной политике, как поправить проект, мы направили профильным ведомствам. Думается, что поезд еще не ушел, поскольку у Минфина и Банка России остается множество способов повысить эффективность докапитализации без редактирования закона. В случае провала докапитализации необходимо подготовить новую редакцию закона, чтобы убрать из него огрехи. И в последующем не бояться выносить серьезные решения на открытое профессиональное обсуждение.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
0
экспорт в блог
Законопроект о докапитализации банков путем обмена их привилегированных акций на гособлигации прошел тихо и незаметно через Федеральное Собрание. Чтобы обсудить идею докапитализации, мы запланировали собрать банковских и инвестиционных аналитиков в начале июля, когда содержание законопроекта было тайной за семью печатями. За неделю до планового экспертного обсуждения Банк России вносит через профильных депутатов законопроект, и он в течение суток принимается Госдумой сразу в трех (!) чтениях. В день обсуждения Совет Федерации без каких-либо дискуссий его одобряет, и он отправляется на стол президенту. Дело сделано. Редко какой законопроект принимается настолько впопыхах. Банковские ассоциации даже не успели глазом моргнуть. Ни профессиональное сообщество, ни пресса не получили возможности высказать свои суждения о качестве законотворческой работы.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
