Объединение «Юнимилк» и Danone создает одного из крупнейших игроков на рынке России и стран СНГ в сегменте производителей молочной продукции. Акционеры «Юнимилк» по сути своей – это скорее финансовые инвесторы, нежели стратеги. Люди, которые наблюдали за этим бизнесом с самого начала, могли предположить, что при хорошем стечении обстоятельств собственники «Юнимилк» решат выйти из этого актива. Как я понимаю, объединение двух компаний – это и есть один из начальных этапов плавного выхода Бесхмельницкого и его соинвесторов в лице международного инвестиционного фонда Capital International из этого проекта.
Опцион «пут» приобретается с целью получения дохода от падения цен на определенный актив будущем. Его держатель приобретает право, но не обязанность, продать актив по фиксированной цене. В данном случае put-option рассчитан на длинный период до 2022 года. Честно говоря, прежде такое не встречалось. Конечно, они могут реализовать опционы и через год-полтора, но не позднее, чем через 12 лет. Вероятно, столь длинный период рассчитан на дальнейший выход акционеров «Юнимилка» из бизнеса. Такой срок дает время правильно сформировать договоренности, а также дает возможность получить в будущем максимальный доход при условии его реализации.
Для «Юнимилк» эта сделка означает, что они в лице Danone обрели стратегического инвестора, который привнесет определенные выгоды в плане стратегии, брендинга, новых технологий производства, тем более, что у Danone большой опыт ведения подобного бизнеса. Кроме того, для «Юнимилк» объединение – это возможность выйти на новые рынки, страновые и продуктовые.
Что касается Danone, то он превращается в одного из существенных игроков на российском рынке в сегменте, который для них является стратегически приоритетным. Они получают дополнительные производственные площадки. Бренды «Юнимилк», видимо, правильно ложатся на локальные и глобальные бренды Danone, которые они в России продвигают. И потом у «Юнимилк» сильная команда, это тоже могло быть важным аргументом при принятии решения.
Danone является довольно крупным держателем пакета акций «Вимм-Билль-Данн», при этом ВБД является диверсифицированным игроком, который работает в производстве и соков, и молочных продуктов, при этом эти бизнесы неразделимы. Глобальных игроков, аналогичных «Вимм-Билль-Данн», нет, поэтому Danone вряд ли будет заинтересован купить всю компанию «Вимм-Билль-Данн» самостоятельно. Факт создания крупного игрока в сегменте производства молочной продукции важен для «Вимм-Билль-Данн» в части их молочного бизнеса. А для всех остальных игроков это сигнал, что на рынке возможна в будущем дальнейшая консолидация в виде слияний или поглащений. Факт объединения важен и для производителей сырья, ведь у объединенной компании могут появиться дополнительные возможности и аргументы ведения с ними переговоров по цене приобретения сырого молока.
Будет ли Danone в ближайшее время продолжать свою экспансию на российском рынке, пока не ясно. Вряд ли в ближайшее время стоит ожидать новых приобретений производственных активов. Пока нужно разобраться и консолидировать то, что они получат в результате объединения. Возможно, компания продолжит покупать какие-то локальные интересные бренды, вряд ли производство. «Юнимилк», создавая компанию с нуля, скупал региональные молокозаводы, а из того, что продается на настоящий момент – это не лучшего качества активы. Сегодня правильнее было бы строить молокоперерабатывающие заводы самостоятельно максимально близко к источникам сырья.
Под каким брендом будет выпускаться продукция объединенной компании, сказать сложно. У «Юнимилк» в каждой линейке продукции существуют свои бренды. Думаю, что маркетологи будут разбираться, как какие бренды позиционировать, и что стоит сохранить, а что ликвидировать. Некоторые бренды Danone менее популярны, чем бренды «Юнимилк», особенно в регионах, и возможно, они будут заменены. По крайней мере, у нас есть пример, когда Coca-Cola купила «Мултон», но при этом были сохранены все внутренние бренды: по большому счету, Rich занял место Tropicana, а сок «Добрый» стал «хитом всех времен и народов» на массовом рынке. Думаю, что-то подобное можно ожидать и от объединенной компании Danone и «Юнимилк».
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
0
экспорт в блог
Объединение
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
