Такое падение шокирует не только из-за его полной неожиданности для государства и бизнеса. Озадачивает его загадочная природа, его «неправильность» с точки зрения некоторых экономистов. Вроде бы производство – промышленность, строительство, перевозки – падает действительно сильно, но прямых данных Росстата об использовании ВВП пока нет, а подсчет по косвенным данным не позволяет свести макроэкономический дебет с кредитом. Поэтому некоторые экономисты даже утверждают, что реальные темпы падения ВВП намного ниже официальных.
Но если разобраться, мы просто имеем возможность наблюдать, как шумно сдувается пузырь в российской промышленности, образовавшийся во времена нефтяного бума.
Вклад основных факторов в динамику ВВП
процентных пунктов
ИСТОЧНИК: ЦЕНТР РАЗВИТИЯ
Рост ВВП России по кварталам (% к тому же периоду прошлого года)
%
ИСТОЧНИК: РОССТАТ
ПРОПАВШАЯ ЭКОНОМИКА
Росстат получает данные напрямую от предприятий и имеет возможность считать ВВП «по производству». Именно так он и получил 10,2% падения. Практически все независимые эксперты могут полагаться только на косвенные данные и считать ВВП «по потреблению», складывая известные значения для основных составляющих ВВП – таких как потребление, валовые накопления, чистый экспорт.
Сокращение конечного потребления домашних хозяйств за первые пять месяцев года составило 6%, а расходы на госуправление стагнировали. Получается, что за счет этого фактора ВВП должен был бы сократиться на 2,5 – 3 процентных пункта (п.п.), учитывая, что удельный вес потребления в ВВП составляет 65%.
Сокращение инвестиций в основной капитал на 15% при их 22% вклада в ВВП прибавляет в копилку падения еще 3 – 3,3 п.п. До указанной Минэкономразвития планки в 10,2% падения остается еще около 4 п.п.
Казалось бы, их должна добавить еще одна важнейшая составляющая ВВП – чистый экспорт. Ведь цены на наш экспорт резко упали, валютные поступления сократились двукратно.Однако, это совсем не так. Необходимо учитывать динамику не стоимостных, а физических объемов экспорта и импорта. Наши предварительные расчеты показывают, что экспорт за январь – май сократился на 12 – 15%, а импорт при этом упал, примерно, на треть (из-за девальвации и снижения спроса). В итоге получается, что этот фактор увеличивает рост ВВП, а не снижает его. Причем, вклад этого фактора очень значительный – 2 – 2,5 п.п. Это значит, что где-то «потерялось» еще до 6% нашей экономки.
ДЬЯВОЛ В ДЕТАЛЯХ
Это не значит, что официальные данные врут. Многие забывают об одной маленькой, но важной составляющей ВВП, которая затерялась внутри составляющей побольше – той, которую в Росстате называют «валовые накопления». В ней заложены не только инвестиции в основной капитал (на которые все обращают внимание), но также запасы материальных оборотных средств. На них мало кто обращал внимание, ведь их удельная доля в ВВП (то есть, доля накапливаемых за год запасов) – лишь 3%. Ничтожно мало по сравнению с инвестициями, потреблением и даже экспортом.
Но в этом году это самый главный показатель, из-за которого мы все с изумлением взираем на статистические темпы падения российской экономики.
Запасы материальных оборотных средств включают производственные запасы, готовую продукцию, незавершенное производство и незавершенное строительство. И, судя по всему, эти составляющие переживают кратное падение, из-за чего даже при маленьком удельном весе очень сильно влияют на статистику.
СЛИШКОМ МНОГО НАКОПИЛИ
Версию о главном виновнике краха российской экономики подтвердили данные Росстата об использовании ВВП в I квартале этого года. Если годом ранее стоимость созданных запасов составляла 337 млрд рублей, то в этом году ситуация зеркальная – их стоимость упала на 340 млрд. То есть этот фактор в номинальном выражении «отобрал» у ВВП 673 млрд рублей.
Дело в том, что российские компании начали много новых строек, активно создавали запасы, ожидая дальнейшего роста цен на сырье (чтобы потом не переплачивать за более дорогие металлы или нефть), и забивали склады готовой продукцией в уверенности, что вся она легко найдет своего покупателя. Запасы в условиях такой перегретой экономики достигли совершенно ненормального уровня.
В результате, когда спрос на продукцию внезапно упал, предприятия оказались с забитыми складами и без покупателей. Поэтому производство очень быстро затормозило, а запасы стали распродавать. Даже незавершенного строительства становилось все меньше. Все пытаются достроить все, что можно, чтобы получить живые деньги. В результате, в этом году сдали на 4% больше жилья, чем в прошлом, при этом нового строительства почти никто не начинает.
НЕТ ПРОСТРАНСТВА ДЛЯ РОСТА
Согласно конъюнктурным опросам «Института экономики переходного периода», в июне снова был отмечен рост запасов предприятий. Но это не повод для особого оптимизма. И не только потому, что, возможно, свидетельствует о сокращении спроса. Тот факт, что сейчас больше чем наполовину темпы падения ВВП связаны с сокращением прироста запасов, не значит, что экономика может восстановиться столь же быстро за счет «работы на склад».
Дело в том, что норма запасов в ВВП (то есть общий, а не накопленный только за год объем материалов, продукции, незавершенных строек) достигла очень высокого уровня – 28% – при том, что до сырьевого бума не превышала 23%. Такое могло происходить только в перегретой заоблачными нефтяными ценами экономике. Если текущие тенденции сохранятся, то норма запасов опустится по итогам года до «нормальных» 20 – 21% ВВП. И ни в коем случае, даже если вдруг начнется бурный экономический рост, она не вернется к размерам времен «пузыря».
Впрочем, и ухудшения ситуации со стороны этого фактора ждать не стоит. Негативный вклад падения запасов в ВВП по итогам первых пяти месяцев уже ниже, чем по итогам первых трех. Подвоха стоит ждать от другой составляющей ВВП – конечного потребления, чьи показатели по сравнению с первым кварталом становятся только хуже.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
Запасы падают не из-за изменения физических показателей, а из-за цен и издержек. Никакого затоваривания не было, был рост издержек производителей, а сейчас он приостановился
RSS
1
экспорт в блог
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
