ВШЭ: Индекс экономического настроения впал в кому из-за выборов

Высшая школа экономики опубликовала Индекс экономического настроения России за IV квартал 2011 года. Пока он увеличивается – достиг лучшего значения за последние три года в 106,3%, – но темпы его роста по сравнению с предыдущим кварталом снизились до минимума (всего 0,2 п.п.). И даже это незначительное повышение произошло благодаря строительному сектору – «самой депрессивной на сегодняшний момент отрасли среди базовых отраслей экономики», как называют его эксперты ВШЭ. Работает эффект низкой базы: строительству пришлось хуже всего от обвала 2008 года, потому даже малозаметные положительные изменения конъюнктуры воспринимаются здесь как позитивные тенденции по выходу отрасли из кризисного состояния. Негативных явлений больше:

• В рейтинге факторов, противодействующих улучшению делового климата, лидирует высокий уровень налогообложения. Причем в течение 2011 г. наблюдалось усиление его негативного воздействия. Наибольшую чувствительность к фискальному прессингу проявили организации розничной торговли, в меньшей степени он сказался на деятельности промышленных предприятий. Тем не менее, число респондентов в промышленности, отметивших негативное влияние налогового пресса, за год заметно выросло: на 7 п.п. – до 47%.
• На фоне налоговых проблем отошел на второй план (но всего равно остается важнейшим ограничителем деятельности организаций реального сектора) недостаточный внутренний спрос на товары и услуги. 
• По сравнению со строительными организациями промышленные предприятия находятся в лучшей форме, даже несмотря на замедление темпов роста в 2011 году. Но, как пишут эксперты ВШЭ, «по-видимому «директорский корпус», особенно крупных системообразующих предприятий, взял паузу с целью минимизации экономических рисков из-за крайней неопределенности конъюнктурной ситуации на мировых рынках и нестабильной экономической и политической ситуации внутри страны». Одновременно было зафиксировано малозаметное увеличение запасов готовой продукции, свидетельствующее о работе части промышленных предприятий «на склад».
  
• Наконец, розничная торговля в конце 2011 года все-таки испытала на себе фактически стагнацию реальных располагаемых денежных доходов населения. Люди стали более экономными и внимательными к качеству потребляемых товаров. Ритейлерам в этих условиях становится все сложнее использовать схемы, связанные с ростом цен на свою продукцию. Чтобы не потерять долю рынка, им придется совершенствовать стратегию продаж.

График: Индекс экономического настроения

Slon попросил директора Центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Георгия Остапковича прокомментировать выводы исследования:

«Нынешнее значение Индекса экономического настроения выше 100% свидетельствует о стабильной ситуации в экономике. У индекса очень высокая корреляция с динамикой ВВП, они уже 13 лет не расходятся. На этом основании можно сделать вывод, что не будет резкого роста или сокращения экономики в IV квартале 2011 года. Официальное значение ВВП Росстат предоставит через 1,5–2 месяца.

В 2011 году значительно увеличилась доля предпринимателей, которые жалуются на налоговое давление. Это объяснимо: с 1 января 2011 г. повысилась ставка социальных страховых взносов с 26% до 34%. И если промышленники могут как-то нивелировать этот рост – за счет повышения цен, смены управленческих схем, то торговля слишком сильно зависит от потребителей. А в 2011 г. реальные доходы населения стагнировали. То есть ритейлеры не могут поднять цены, тем самым отбив повышение ставки по налогу: у них просто перестанут покупать продукты.

Акцентированного роста индекса в начале 2012 года я не жду: в лучшем случае, в экономике сохранится нынешнее положение дел. Глобальная ситуация остается непредсказуемой, есть проблемы внутри страны. Крупные системообразующие предприятия решили подождать конца сезона выборов, то есть до тех пор, пока не определится структура правительства и региональных исполнительных органов. Может, тогда они начнут делать модернизационные и инновационные шаги. Будет хорошо, если в I квартале индекс сохранится в районе 103%».

Другими словами, экономический рост, в лучшем случае, до середины года будет вялым. О развитии и инвестициях бизнес задумается только через полгода – и то, если ситуация на внешних рынках будет благоприятной.

Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети: ВКонтакте или Facebook.