Страшное предсказание не сбудется: рубль устоит

Одно из самых шокирующих предсказаний для России на 2012 год не сбудется: обвала рубля в этом году не произойдет. В этом признались эксперты «Центра развития» НИУ ВШЭ Сергей Алексашенко и Максим Петроневич. Полгода назад они называли девальвацию рубля главной угрозой 2012 года (см. отчет). Теперь они говорят, что в текущей ситуации на 2012 год таких рисков не отмечают. Эксперты часто что-либо предсказывают, а потом объясняют, почему этого не произошло. Вот как они объясняют свою ошибку на этот раз.

Ключевой фактор, при котором происходит обвал рубля, – снижение сальдо текущих операций ниже 1–2% ВВП. При таком уровне рубль девальвировался в 1998 и 2008 году, к этому значению показатель приблизился уже в июне 2011 года. Сальдо снижалось из-за быстрого роста импорта: в первом полугодии он рос на 44%, при том, что до кризиса было 30–36%. По расчетам «Центра развития», российская экономика должна была достичь критического значения сальдо текущих операций во втором квартале 2012 года, аккурат к инаугурации нового президента. Предполагалось, что эта дата может быть скорректирована с учетом цен на нефть: подорожание на каждые $7 с уровня $110 за баррель откладывало час «Х» на один квартал.

Главным условием реализации прогноза было сохранение цен на нефть и продолжение роста импорта темпами более 25%. Замедление импорта  во втором полугодии возможно, оговаривались эксперты, но при этом подчеркивали, что пока признаков замедления нет. Три месяца назад «Центр развития» в самом оптимистичном сценарии предсказывал девальвацию на 15% в 2012–2014 годах. В случае второй волны кризиса – обвал на 53% и курс доллара на уровне 46,6 рубля к концу 2014 года.

Теперь «Центр развития» заявляет, что девальвации не будет – из-за изменения динамики  импорта.  «У нас есть гипотеза, почему импорт мог резко остановится. Она связана с тем что после кризиса импорт резко просел, и мы до сих пор активно его наращивали, пока он был ниже докризисной нормы. Сейчас мы не можем предвидеть, как эта норма изменится – в большую или меньшую сторону. Но можно предположить, что импорт достиг насыщения. В этом случае импорт в следующие 2–3 года продолжит расти,  но темпами намного выше, чем товарооборот или ВВП» – объяснил Петроневич.

Новый прогноз в базовом сценарии в 2012 году: курс доллара будет на уровне 32,8 рублей, через год – 33,6 рублей. Это уже не сильно отличается от прогноза Минэкономразвития на этот год – 31,1 рубля за доллар. Эксперты «Центра развития» считают, что главное влияние на сальдо текущих операций будут оказывать цены на нефть и величина оттока капитала. «В любом случае, мы считаем, что даже при уменьшении оттока капитала риск девальвации рубля не исчезает совсем», – предупредил Алексашенко. Даже если российская экономика будет расти на 3%, говорит он, девальвационная угроза останется, и сместится, возможно, на конец 2013 года.

Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети: ВКонтакте или Facebook.