Путин запрягает «Тройку»

«Тройка Диалог» решила поучаствовать деньгами в допэмиссии «АвтоВАЗа», запланированной на конец 2010 года: в течение двух лет она вложит в завод почти 1 млрд рублей. При этом доля инвесткомпании в автозаводе все равно сократится до 17,4% – такой же размер пакета она получила бы, не вкладывая никаких денег вообще. Что же изменилось?

Ровно два года назад глава «Тройки диалог» Рубен Варданян говорил мне: «АвтоВАЗ, пожалуй, – лучшая моя сделка за 20 лет работы на рынке. Я горжусь ее красотой, сложностью и, конечно, результатом». Она и впрямь была хороша: запутываемая годами Борисом Березовским структура собственности «АвтоВАЗа» раскольцована, принадлежащий, по сути, сам себе крупнейший автозавод в стране перешел в госсобственность (через «Ростехнологии»), блокпакет продан Renault за $1 млрд.

Да и сама «Тройка» вознаграждение за свои труды получила щедрое: 25% плюс одна акция ВАЗа. Блестяще! Со временем «Тройка» собиралась продать эти бумаги, но если бы сделала это сразу, то могла бы выручить за этот пакет целый $1 млрд. Сегодня, судя по пятничным котировкам акций на ММВБ, даже весь ВАЗ столько уже не стоит.

Что было дальше, все знают. Начался кризис, завод, обладавший не самым эффективным в мире производством и не перенявший обещанные французами технологии, превратился в фактического банкрота, обузу для своих акционеров. «Ростехнологии» тянут из бюджета на поддержку «АвтоВАЗа» бесчисленные миллиарды, и правительство их исправно выдает. Renault рапортует об убытках, которые она несет из-за участия в российском активе: в одном только первом полугодии 2010 года они превысили 50 млн евро, а в 2009 году составили 370 млн евро.

В то самое время, когда «Ростехнологии» и Renault вливали в завод миллиарды и технологии, пытаясь как-то поддержать его на плаву, третий крупный акционер ВАЗа, «Тройка», как бы тихо стоял в стороне. И когда «Ростехнологии» решили конвертировать беспроцентные кредиты в размере 25 млрд рублей, выданные заводу, в его акции, Владимир Путин недвусмысленно сообщил французским друзьям: «Хотел бы, чтобы все акционеры «АвтоВАЗа» участвовали в докапитализации». Иначе их доля будет размыта.

От Renault в качестве оплаты допэмиссии было решено принять все те же пресловутые технологии. Французские друзья, как минимум, удивились бы сокращению своего пакета: ведь они – единственные в этой истории, кому акции ВАЗа достались за реальные деньги. Но слова Путина относились не только к Renault, а еще и к самой «Тройке» – она от участия в допэмиссии хотела воздержаться и готова была на сокращение своей доли в «АвтоВАЗе».

По первоначальной схеме допэмиссии, согласованной всеми сторонами, благодаря своему вкладу в виде ноу-хау французский концерн сохраняет долю в «АвтоВАЗе» в размере блокпакета, «Ростехнологии» в два этапа получают 36%. А вот не участвующей в этом «Тройке» остается только 17,4%. Этого Путину оказалось мало. В прошлом году, когда во Франции премьер-министр обсуждал судьбу «АвтоВАЗа», размеры пакетов «Ростехнологий» и Renault, он как бы между прочим заметил: «Ну, и плюс еще там есть частный пакет, который представляет одна из наших инвестиционных компаний. «Ренессанс Капитал»?»

Когда проект по раскольцовке структуры собственности «АвтоВАЗа» получила именно «Тройка», люди, хорошо знающие Варданяна, говорили, что это – целиком и полностью его заслуга. Кто-то говорил мне про его блестящую репутацию в России и за рубежом. Другие вспоминали про его дружбу и сотрудничество с главой «Сухого» Михаилом Погосяном, который якобы познакомил Варданяна с руководителем «Ростехнологий» Сергеем Чемезовым. Третьи уверены, что без «некого политического веса и особого доверия властей, которые Рубен Карленович смог приобрести в течение последних лет», никак не обошлось. И это наверняка так: не разреши правительство, никакой «Тройки» в «АвтоВАЗе» могло и не быть.

Неужели Путин вдруг забыл, какая из инвесткомпаний владеет четвертью гордости российского автопрома? Что это, если не сигнал о недовольстве премьера? Инвесткомпания мало того, что фактически даром получила блокпакет автогиганта, так еще и отдуваются за трех акционеров только «Ростехнологии» и Renault. А упоминание в связи с «АвтоВАЗом» именно «Ренессанс Капитала», а не какой-то другой инвесткомпании, было не чем иным, как обидной пощечиной Варданяну. Представьте себе, как обиделся бы сам Путин, назови его кто Медведевым.

Теперь Варданян ведет переговоры о продаже своей «Тройки». Среди потенциальных покупателей называют ВТБ и Сбербанк. Учитывая, что у ВТБ уже есть инвестбанковское направление – «ВТБ Капитал», Сбербанк на рынке считают наиболее вероятным покупателем. Об этих переговорах мало что известно. Но неожиданный подарок «АвтоВАЗу» в размере почти 1 млрд рублей (и ничего взамен) может создать более благоприятный фон для этих переговоров. Какой госбанк станет покупать инвесткомпанию, не реагирующую на прямые сигналы премьер-министра о необходимости поддержать тонущий «АвтоВАЗ»? А если и станет, то много ли даст за такую инвесткомпанию? Некрасиво получается. А Рубен Варданян любит красивые сделки.