Привлекательные телекомы и жадный «Газпром»
«Дочки» «Связьинвеста» оккупировали верхнюю часть рэнкинга дивидендной доходности, а «Газпром» опять разочаровал
Скопируйте код в ваш блог. Форма будет выглядеть вот так:
Динамика средней дивидендной доходности по индексу S&P 500, %
ИСТОЧНИК: Standard&Poor's
Средняя дивидендная доходность, %
| Страна | Индекс |
2005
|
2006
|
2007
|
2008
|
| Великобритания | FTSE 100 |
3,86
|
3,91
|
3,68
|
6,43
|
| Великобритания | FTSE All-Share |
3,81
|
3,89
|
3,67
|
6,42
|
| Европа | DJ STOXX 600 |
3,02
|
3,10
|
3,14
|
6,13
|
| Франция | CAC 40 |
2,49
|
2,57
|
2,97
|
6,00
|
| Германия | DAX |
2,64
|
2,72
|
2,44
|
5,79
|
| Россия | РТС |
1,31
|
1,39
|
1,31
|
5,51
|
| ЮАР | FTSE/JSE All Share |
3,09
|
3,12
|
2,61
|
5,13
|
| Польша | WIG |
3,14
|
2,93
|
2,43
|
4,92
|
| Турция | ISE National 100 |
2,25
|
2,20
|
1,82
|
4,91
|
| Бразилия | Bovespa |
3,63
|
4,00
|
2,39
|
4,68
|
| США | Dow Jones Industrial Average |
2,16
|
2,17
|
2,28
|
3,84
|
| США | S&P 500 |
1,79
|
1,78
|
2,04
|
3,47
|
| Россия | Slon.ru* |
—
|
—
|
1,56
| 3,40
|
| Южная Корея | KOSPI |
0,34
|
1,64
|
1,47
|
2,82
|
| Япония | Nikkei 225 |
1,01
|
1,05
|
1,31
|
2,81
|
| Индия | BSE Sensex 30 |
1,14
|
1,11
|
0,86
|
2,07
|
| Китай | Shanghai New Composite |
1,47
|
1,88
|
0,67
|
1,67
|
| США | NASDAQ 100 |
0,49
|
0,47
|
0,45
|
0,87
|
* без учета привилегированных акций и промежуточных дивидендов.
ИСТОЧНИК:THE FULLERMONEY GLOBAL STRATEGY SERVICE, РАСЧЕТЫ SLON.RU
Средняя дивидендная доходность
по отраслям по итогам 2008 г., %
|
Россия
|
США
|
| Добыча угля |
13,47
|
3,13
|
| Нефтесервисные услуги |
6,66
|
3,06
|
| Химпром |
5,63
|
2,08
|
| Телекоммуникации |
4,97
|
1,75
|
| Добыча нефти |
3,45
|
2,71
|
| Вертикально-интегрированные нефтяные компании |
2,46
|
2,47
|
| Горнодобывающая промышленность |
1,74
|
1,05
|
| Парфюмерно-косметические товары |
1,32
|
1,31
|
| Морской транспорт |
1,19
|
4,60
|
| Банки |
0,89
|
4,79
|
| Добыча природного газа |
0,88
|
8,25
|
| Электроэнергетика |
0,52
|
4,29
|
| Авиационный транспорт |
0,51
|
0,38
|
| Розничные сети (продуктовые) |
0,13
|
1,19
|
ИСТОЧНИК:ASWATH DAMODARAN, РАСЧЕТЫ SLON.RU
Самые доходные – телекоммуникационные | Рецепт успеха | Неожиданная близость | Газпром: новый куплет про неадекватные дивиденды
САМЫЕ ДОХОДНЫЕ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫЕ
В верхних строчках рэнкинга дивидендной доходности акций российских компаний и банков, который составил Slon.ru, проанализировав размер их выплат акционерам по итогам 2008 г., поразительно много телекоммуникационных названий. В сегменте обыкновенных акций, если не учитывать «Белон» и Evraz Group, которые не смогли заплатить в полном объеме причитающиеся инвесторам дивиденды, из пяти первых мест четыре занимают операторы связи – «МТС», «Дальсвязь», «Северо-западный телеком» и «Волгателеком». В сегменте привилегированных акций – похожая картина: четыре из пяти первых позиций также остались за связистами («Дальсвязь», «Северо-Западный телеком», «Волгателеком» и «Сибирьтелеком»). И если в сегменте обыкновенных акций первенствующая группа значительно поменялась по сравнению с выплатами по итогам 2007 г. (тогда первая пятерка выглядела так: Evraz Group, «МТС», «Акрон», «Татнефть», «Газпром нефть»), то лидировать в «префах», по-видимому, становится традиционной особенностью дочерних компаний государственного «Связьинвеста». И год назад среди привилегированных акций, показавших наибольшую дивидендную доходность, были «телекоммуникационные» ценные бумаги: акции «Северо-западного телекома» (первая позиция), «Ростелекома» (вторая) и «Южной телекоммуникационной компании» (четвертая).
РЕЦЕПТ УСПЕХА
Широкое присутствие «дочек» «Связьинвеста» в верхней части рэнкинга дивидендной доходности акций российских компаний и банков объясняется несколькими обстоятельствами. Во-первых, в уставах многих приватизированных компаний, у которых есть привилегированные акции (к ним, как раз, относятся «дочки» «Связьинвеста») , по-прежнему содержится требование выделять их владельцам существенный процент от чистой прибыли. А она в минувшем году еще высока, поскольку кризис прошелся серпом по финансовым результатам российских компаний только в IV квартале. В результате, кстати, доходность привилегированных акций существенно превосходит доходность обыкновенных (если по итогам 2008 г. средний показатель по «префам» составляет 11,19%, то по обыкновенным – 3,4%).
Другим фактором, который толкает вверх показатели дивидендной доходности акций межрегиональных телекомов, являются их невысокие котировки. Многие аналитики считают их заниженными.
НЕОЖИДАННАЯ БЛИЗОСТЬ
Международные сравнения показывают, что Россия, как и подобает развивающимся рынкам, предлагает инвесторам зарабатывать не за счет дивидендных выплат, а на росте котировок. Исключением стал 2008 г., когда, с одной стороны, многие компании пролили на акционеров настоящий (и нежданный) золотой дождь, – главным образом, потому, что деньги понадобились основным владельцам, а с другой, падение котировок акций российских компаний и банков было гораздо более значительным, чем на развитых рынках. В результате, российские нефтяные компании обеспечили акционерам уровень доходности, сопоставимый с американскими, а телекоммуникационные существенно превзошли заокеанских коллег в щедрости.
ГАЗПРОМ: НОВЫЙ КУПЛЕТ ПРО НЕАДЕКВАТНЫЕ ДИВИДЕНДЫ
На среднерыночные показатели дивидендной доходности действуют два фактора – размер дивидендных выплат и динамика котировок. Ценовая конъюнктура на российском фондовом рынке на рубеже 2008 – 2009 гг. толкала этот показатель вверх, а жадность многих компаний, снижавших дивиденды, – вниз.
Среди тех компаний, которые умудрились снизить дивидендную доходность по своим акциям, – «Сургутнефтегаз», «Мечел», «Калина», ВТБ, «Аэрофлот»… Но чемпионом в этом малоприятном для инвесторов соревновании стал «Газпром», у которого дивидендная доходность акций, сложившаяся по итогам 2008 г., оказалась почти в 4 раза ниже показателя за 2007 г.: еще один повод для акционеров этой госкомпании-монополиста говорить о том, что ее подходы в вопросах дивидендной политики адекватностью не отличаются.
 Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
|
 |
RSS
2
экспорт в блог
