Мандат, независимость и ответственность Банка России
Высшие должностные лица Центрального банка должны быть готовы предстать перед общественностью для рассказа о провалах в достижении целей денежно-кредитной политики
Скопируйте код в ваш блог. Форма будет выглядеть вот так:
В ходе публичных выступлений руководители Банка России заверяют общественность, что они очень хотели бы быть ответственными за инфляцию. Однако не всегда это получается, хотя рано или поздно инфляция сойдет к однозначным отметкам. В идеале, инфляция в нашей стране должна составлять не более 4% (что соответствует среднемировой инфляции в группе развивающихся и формирующихся экономик в 2000-х гг.). В долгосрочной перспективе равновесная инфляция, по моим подсчетам, находится около 3 – 4%, что ненамного превышает целевое значение инфляции нашего главного торгового партнера – еврозоны (где ориентир прироста цен составляет 2%). В рамках интервала 3 – 4% на внутреннем рынке будет достигаться оптимальное сочетание экономического роста и инфляции. Кроме того, небольшое положительное значение инфляции минимизирует риск дефляции, при которой денежно-кредитная политика обладает меньшей эффективностью из-за политики нулевых процентных ставок. У меня возникают большие сомнения, что инфляцию вообще стоит приближать к нулю (т.е. менее 2%). Опыт кризиса показал, что околонулевая инфляция, а вместе с ней и сверхнизкие процентные ставки порождают иррационализм как на товарных, так и на финансовых рынках, с которым центральным банкам справиться не под силу.
Инфляция в развитых и развивающихся странах, 1980–2010 гг.
Для таргетирования инфляции необходима ясная конечная цель денежно-кредитной политики. В странах, реализовавших полноценный режим инфляционного таргетирования, в законодательство о центральном банке были внесены изменения, которые наделили местного регулятора однозначным мандатом в пользу поддержания ценовой стабильности. У Банка России такой определенности в конечной цели денежно-кредитной политики не существует. Согласно 75 статье Конституции РФ в качестве цели деятельности Банка России названа защита и обеспечение устойчивости рубля. Федеральный закон «О Центральном банке РФ (Банке России)» вносит множественность целей отечественного регулятора. В соответствии со статьей 3 закона целями названы: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы РФ; и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. Таким образом, Банк России сталкивает с необходимостью решения противоречивых задач, направленных как на поддержание стабильного курса рубля, так и на обеспечение финансовой стабильности.
В периоды финансовых потрясений между целями Банка России возникает противоречие. Конфликт целей связан с тем, что для стабилизации банковского сектора регулятор должен предоставлять банкам ликвидность, в то время как для защиты курса рубля – ее изымать. В российском обществе существует неоднозначное понимание конечных целей деятельности Банка России. Представители исполнительной и законодательной власти могут широко трактовать цели денежно-кредитной политики, полагая, что в задачи Банка России должно входить поддержание экономического роста или занятости. В результате на центральный банк может оказываться политическое давление в отношении «приемлемых» макроэкономических показателей, будь то курс рубля, темпы прироста ВВП, поддержка банков и пр. Для полноценного таргетирования инфляции ценовая стабильность должна быть обозначена как единственная конечная цель денежно-кредитной политики Банка России. Для этого было бы желательно внести изменения в федеральный закон «О Центральном банке РФ (Банке России)», которые уточняли бы понятие «защита и обеспечение устойчивости рубля» как поддержание покупательной способности рубля, то есть сохранение низкой, устойчивой и предсказуемой инфляции.
3. БАНК РОССИИ ПОД КОЛПАКОМ ПРАВИТЕЛЬСТВА
В экономической науке считается, что для таргетирования инфляции центральный банк должен быть в достаточной степени независим от внешнего воздействия. Банк России обладает формальными признаками политической и экономической независимости. Однако в практике макроэкономического регулирования он подвергается перманентному давлению со стороны заинтересованных сторон. В значительной мере политика Банка России зависит от видения общей экономической политики со стороны Правительства. Банк России не обладает самостоятельностью в составлении денежной программы и прогнозов, а также назначении целевых ориентиров, за которые он несет ответственность. В ежегодном проекте денежно-кредитной политики ключевые макроэкономические параметры заимствуются из документов Минэкономики. В международной практике самостоятельное назначение Правительством целевых ориентиров для центрального банка является одним из менее распространенных вариантов. В идеале Банк России должен самостоятельно определять целевые ориентиры исходя из своих реальных возможностей или, после собственной разработки согласовывать их с Правительством.
Ответственный государственный орган за назначение целевых ориентиров денежно-кредитной политики
% стран, реализовавших режим инфляционного таргетирования на 2009 г.
ИСТОЧНИК: РАССЧИТАНО ЦЕНТРОМ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ МФПА ПО ДАННЫМ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
Аналогичная ситуация складывается с обсуждением политики валютного курса и приемлемых темпов экономического роста. Институционально влияние исполнительной власти на Банк России закреплено через Национальный банковский совет, который во главе с министром финансов рассматривает направления денежно-кредитной политики. В результате Банк России оказывается в подчиненном положении по отношению к макроэкономическим установкам Минфина и Минэкономики. Сам факт проведения Председателем Правительства регулярных совещаний по вопросам, входящим в исключительную компетенцию Банка России, где исполнительная власть определяет направления действий центрального банка, указывает на отсутствие независимости последнего. Как следствие, денежно-кредитная политика оказывается дискредитированной из-за рассогласования параметров государственной политики. При назначении целевых ориентиров Правительство игнорирует влияние регулируемых тарифов на инфляцию, за которую Банк России несет ответственность. Отсутствие необходимой иерархии целей макроэкономической политики, равно как отсутствие подчиненности тарифной и налогово-бюджетной политики приоритету цели по инфляции приводит к низкой эффективности денежно-кредитной политики. Повышение фактической, а не номинальной независимости Банка России может произойти только в результате сознательного невмешательства Правительства в вопросы управления курсом рубля и инфляцией.
4. БЕЗОТВЕТСТВЕННАЯ ЗАВИСИМОСТЬ
Независимость Банка России должна компенсироваться высокой степенью подотчетности и ответственности центрального банка. Когда на головы мирных жителей падает ракета, запущенная на военном полигоне, генерал, проводивший учения, как минимум потеряет свои погоны. А если инфляция обрушивается на сограждан, кто несет за это ответственность? Банк России в текущих условиях не несет ответственности за результаты своей политики. Ежегодно денежные власти могут не выполнять целевые ориентиры денежно-кредитной политики и не иметь для себя никаких последствий. За все годы установления целевых ориентиров по инфляции Банк России их успешно достиг только в 2003 г. В 2009 г. тоже был бы промах, но кризис помешал – из-за обвального спада инфляция оказалась ниже плановой.
Успехи Банка России в достижении целевой инфляции, 2000–2009 гг.
ИСТОЧНИК: ПО ДАННЫМ БАНКА РОССИИ
Для повышения ответственности центрального банка следует использовать как стимулы, так и санкции за ошибки в денежно-кредитной политике. К санкциям следует относить освобождение от должности Председателя Банка России в случае, если целевые ориентиры по инфляции не выполняются два или три года подряд (всего Председатель занимает свою должность четыре годы). В качестве мягких стимулов может рассматриваться введение так называемых «контрактов Уолша», названных в честь профессора экономики Калифорнийского университета и экономиста Федерального резервного банка Сан-Франциско Карла Уолша. Смысл «контрактов Уолша» заключается в том, что вознаграждение руководителей центральных банков должно быть увязано с макроэкономическими результатами политики.
Кроме того, Банк России должен нести большую подотчетность перед обществом. Высшие должностные лица центрального банка должны быть готовы предстать перед общественностью для рассказа о провалах в достижении целей денежно-кредитной политики. В идеале центральный банк должен выпускать специальный отчет об ошибках регулирования, объясняющий причины отклонений от целевых ориентиров. В случае невыполнения своих задач регулятору необходимо принять на себя новые обязательства по возвращению инфляции на целевую траекторию.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
Занесу в коллекцию доводов о вреде низкой инфляции – "порождает иррационализм". Вот в Швейцарии уже минимум лет пять инфляция около 1% и один из самых дешевых кредитов, нужно будет при случае полюбоваться расцветшим иррационализмом. (Про Японию вообще молчу!)
Таким образом, Банк России сталкивает с необходимостью решения противоречивых задач, направленных как на поддержание стабильного курса рубля, так и на обеспечение финансовой стабильности... В периоды финансовых потрясений между целями Банка России возникает противоречие. Конфликт целей связан с тем, что для стабилизации банковского сектора регулятор должен предоставлять банкам ликвидность, в то время как для защиты курса рубля – ее изымать. Вы попробуйте ответить на вопрос: зачем банкам нужна была ликвидность? И не будет никаких противоречий... Банкам нужна ликвидность, чтобы купить валюту у ЦБ. Купить валюту у ЦБ нужно для балансировки своей валютной позиции при ожиданиях девальвации. Дисбаланс валютной позиции возникает не по вине банков, а потому что клиенты переводят свои счета (пассивы банков) из рублевых в валютные, а кредиты (активы банков) невозможно быстро перевести в другую валюту. Год назад нашему ЦБ просто не нужно было отходить от фиксированного курса, меньше бы резервов потратил и уже год мы жили бы при низкой инфляции.
Вообще-то, уважаемый эксперт, основной функцией Центробанка должна быть не борьба с инфляцией, а насыщение рынка и экономики денежной массой в объеме, необходимом для их полноценного функционирования и развития. На то он и Центральный Банк – главный создатель денег в стране. Но это, судя по всему, в российском экспертном сообществе, мало кому известно, поскольку никто из них и не заикается об этом.
Вы глубоко заблуждаетесь из-за незнания современных основ деятельности центробанков. Обзор их целей можете посмотреть вот здесь http://mfpa.ru/general/upload/content_list/cei/moiseev08-08.pdf
Я то не ошибаюсь, хотя бы в силу того, что разбираюсь в этом вопросе значительно лучше вас, псевдоэксперта. Просто вы, один из многочисленных то ли жертв российскогй экономической школы, то ли оплаченный либераст-разводчик. Но, если последний, то тогда вы не ошибаетесь, а делаете подлое делою. А присылая мне ссылку на самого себя, вы, как я понимаю, пытаетесь позиционироваться как авторитет в данном вопросе? Изрядно, скажу вам, повеселили. Ознакомился и убедился в своей правоте. – То ли шаман, то ли откровенный разводчик, причем, полагающий, что Россия, страна финансовых папуасов. В какой-то мере так действительно и было. Именно из-за таких "финансистов", российская финансовая система и находится в глубочайшем кризисе. Верней, российской она являлась, да и сегодня еще является лишь номинально. Но, ситуация постепенно выправляется. Уже истинных экспертов начинают отличать от разводчиков и шаманов. А завтра, уверен, их как дихлофосом, вытравят из медиапространства.
RSS
5
экспорт в блог
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
