Если лет пять назад игроков FMCG-рынка интересовали намерения Danone в отношении «Вимм-Билль-Данн», акции которой французский гигант последовательно скупал с 2002 г., то с прошлой недели рынок заинтригован вопросом, как Danone будет избавляться от этого приобретения в связи со слиянием с другим российским игроком – «Юнимилком». В пятницу, когда было объявлено об этом слиянии, о судьбе акций ВБД представитель Danone Франк Рибу предпочел не говорить: дескать, решение по ним будет принято через несколько недель или месяцев.
Но уже в понедельник, 21 июня, стало известно, что французская корпорация направила письмо в Комиссию по ценным бумагам США (ADR ВБД обращаются на NYSE) с обращением о том, что рассматривает возможность продажи части или всего своего пакета ВБД. Руководство ВБД отреагировало довольно однозначно: мол, будем выкупать. Правда, весь ли это будет пакет или какая-то его часть, в российской компании конкретно сказать не могут, зато на рынке вернулись к обсуждению слухов, которые ходят уже давно. Дескать, Danone нашел, наконец, покупателя на свою долю в ВБД из числа других глобальных компаний.
Danone принадлежит 18,4% ВБД, стоимость этого пакета составляет более $600 млн (капитализация компании на 21 июня на NYSE была $3,3 млрд). На мой вопрос, намерена ли ВБД выкупить все, что есть у Danone, Давид Якобашвили, один из крупнейших акционеров компании, до недавнего времени возглавлявший совет директоров сказал, что решения будут приниматься после того, как Danone объявит свои условия продажи. Чего пока, по его словам, не последовало.
В своих прогнозах аналитики оказались довольно единодушны. Финансово потянуть подобную сделку ВБД вполне в состоянии, но насколько это было бы рационально с точки зрения бизнеса? Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко, полагает, для ВБД $600 млн – вполне посильная сумма, всего 2EBITDA. Аналитик «Ренессанс Капитала» Наталья Загвоздина тоже считает, что ресурсов на такую сделку у компании хватит: у ВБД есть возможность для привлечения займов на $500 млн, и коэффициент долг/EBITDA при этом не выйдет за пределы критичной тройки. Другое дело, что, с точки зрения бизнеса, дополняет Загвоздина, подобное финансирование лучше было бы использовать для развития на рынке, но и сами акции, если ВБД пойдет на то, чтобы выкупить свой пакет у Danone, могут послужить для оплаты сделок.
А вот по мнению аналитика «Тройки Диалог» Виктории Соколовой, было бы логичнее, если бы ВБД потратилась только на покупку обыкновенных акций (по оценкам Соколовой, их примерно половина в пакете Danone, остальное приходится на ADR), поскольку на приобретение всех своих бумаг, которыми владеет французская компания, денег у российского производителя нет. Источник же, близкий к ВБД, рассказал, что в компании рассчитывают силы именно для приобретения только обыкновенных акций.
На прошлой неделе, когда появились первые домыслы о возможном выходе Danone из числа крупнейших акционеров ВБД, менеджмент и совладельцы российской компании даже не скрывали радости. Но, скорее всего, на покупку всего пакета акций, которым владеет Danone, российская компания не пойдет. И вполне вероятно, что и дальше, как и в предыдущие годы, владельцам ВБД придется мириться с довольно весомым присутствием в акционерном капитале кого-то из своих конкурентов. Danone в сделке с «Юнимилком» получила то, что искала: стала основным и полноправным владельцем бизнеса компании, которая ко всему прочему наступает на молочном рынке на пятки игроку №1. Но кого же еще может заинтересовать позиция Danone в ВБД, чей бизнес построен не только на «молочке», но и на производстве соков и детского питания? А ничего с давних пор и не изменилось. Далеко и ходить не надо, предположила Наталья Загвоздина: все та же Nestle или, возможно, Unilever.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
0
экспорт в блог
Если лет пять назад игроков FMCG-рынка интересовали намерения 
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
