Фото: ИТАР-ТАСС/ Александра Мудрац
«Четкой тенденции к укреплению или ослаблению рубля я не вижу», –
заявил сегодня глава Центробанка
Сергей Игнатьев. И это плохо, – сделал я для себя вывод после сегодняшнего круглого стола, посвященного валютной политике, на форуме «Деловой России».
Алексей Голубович из «
Арбат Капитала» выступил с презентацией (
см. ниже), которую можно свести к следующему. Политика стабильного валютного курса, проводимая ЦБ и Минфином последние 11 лет, хороша для госбюджета и поддерживает среди граждан ощущение стабильности, но не факт, что она идеальна для модернизации экономики.
Если не стабилизация, то что – укрепление или ослабление рубля? У обоих вариантов есть свои плюсы и минусы. Вкратце: политика «дорогого» рубля понижает инфляцию (со всеми приятными вытекающими последствиями), зато политика «слабого» рубля позволяет поддержать российскую экспортную промышленность и особенно импортозамещающую.
Однако из-за удорожания сырья и притока капитала в российские активы из-за текущих и планируемых IPO (до $150 млрд в течение 5 лет) рубль будет укрепляться. Вдобавок, Минфин не будет менять текущую политику, ведь накануне выборов нужна низкая инфляция, чего можно достичь дешевым импортом, а это требует «крепкого» рубля. А значит, модернизацию придется проводить при дорожающем рубле, что давит конкурентоспособность любых российских импортозамещающих товаров, в том числе – высокотехнологичных. Поэтому придется снижать налоги для инновационных компаний, делают вывод в «Арбате».
Но не все присутствующие согласились с этими выводами. Наталья Орлова из «
Альфа-Банка» (
см. ее презентацию ниже) сказала, что всё у нас с курсом рубля сейчас нормально и вообще – надо строить экономику, которая выживала бы при любом курсе. А
Николай Кащеев из
Сбербанка считает: раз модернизация в разных странах осуществлялась при самых разных вариантах валютной политики, то валютная политика вообще не важна для модернизации. Короче говоря, делом надо заниматься.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
4
экспорт в блог
