Инвесторы верят: худшее было в четвертом квартале

Старший аналитик «Альфа-Банка» Ангелика Генкель:

Российские фонды впервые с начала года показали такой заметный приток средств – около $250 млн. Причем инвестиционный акцент сместился в фонды ETF, сюда притекло примерно 75% от общего объема вложенных средств. На основе этих данных можно предположить, что в Россию перед президентскими выборами заводится спекулятивный капитал (инвесторы, по сути, вкладывают в индекс, а не в локальные истории). Несмотря на предполагаемые причины происходящего, тенденцию нельзя оценить как негативную, приток средств всегда позитивен. Главным условием притока средств в ближайшем будущем станет сохранение интереса инвесторов к развивающимся биржам в целом, а также неувеличение политических рисков в РФ. Ситуация с фондами после выборов президента, по моему мнению, не изменится никак, поскольку не изменится ни политический, ни экономический уклад. 

Главный стратег «Уралсиб Капитал» Вячеслав Смольянинов:

Россия – это такой рынок, который либо любят, либо ненавидят. Например, в начале 2008 года была эйфория, сейчас обратное состояние – Россию не любят, боятся политических рисков. Новые деньги в большом объеме еще не пришли: раньше приходили миллиарды долларов в месяц. Я вам скажу, что все инвесторы, которые хотели уйти, уже ушли. А сейчас ситуация развивается в более или менее спокойном ключе. Наши прогнозы можно описать словами «дальше будет лучше». Если мировая экономика не в рецессии (а сейчас вышли прекрасные данные по Америке, в Европе вроде бы прекратилось падение), то и у нас показатели будут положительными. Не исключено, что все худшее было в IV квартале, значительные оттоки вряд ли будут в будущем. Утекло уже очень много денег.

Старший аналитик УК «Райффайзен Капитал» Ольга Митрофанова:

Мы не считаем недельный приток средств в российские страновые фонды неожиданным. С начала года наблюдается устойчивая тенденция по притоку средств в развивающиеся рынки (так как ситуация объясняется гораздо лучшим макроэкономическим положением развивающихся стран по отношению к развитым и их худшей динамикой по отношению к развитым странам). Россия же отставала по притоку средств от других развивающихся рынков, в то время как по динамике финансовых рынков была одной из лучших по итогам января. Из этого можно сделать вывод, что с начала года многие глобальные портфельные управляющие недовешивали Россию относительно ее доли в глобальных индексах, теперь же они восстанавливают эти позиции. Одним из факторов настороженного отношения иностранных инвесторов к России в январе (несмотря на высокие цены на нефть) можно назвать высокие политические риски (после декабрьских протестов оппозиции), теперь же инвесторы, по всей видимости, переоценивают эти риски и больше внимания обращают на макроэкономику России (которая в целом благоприятна, а при текущих ценах на нефть будет только улучшаться).

Интересно, что исторически приток средств инвесторов в Россию, как правило, происходит с некоторым опозданием по отношению к притокам в другие развивающиеся страны. Поэтому можно ждать, что следующие недели будут также благоприятны для России с точки зрения чистых притоков средств.

Генеральный директор «ВТБ Регистратор» Константин Петров:

Столь значительный приток средств обусловлен тремя основными причинами. В первую очередь, складывающейся благоприятно ситуацией на рынке нефти и другого сырья, экспортерами которых являются российские компании. Исходя из макроэкономических показателей крупнейших мировых экономик, у инвесторов появилось понимание, что несмотря на то, что кризис не заканчивается, спрос на сырье и, прежде всего, нефть, не снизится. Кроме того, в связи с необходимостью решения проблемы европейского госдолга скорее всего увеличится приток денежных средств на финансовых рынках (необходимо продолжать выкуп проблемных долгов). Поэтому сохраняющийся спрос на сырье поддержит хорошие финансовые показатели основных эмитентов, обращающихся на российском финансовом рынке. Подтверждение этому продолжающийся рост цены на нефть. Во-вторых, сейчас мы видим не столько приток новых средств на российский рынок, сколько возвращение ранее выведенных из страны. Так что это еще и эффект расчетной базы – приток в определенной степени обусловлен прошлым оттоком. У глобальных инвесторов вновь изменился взгляд на Россию. И, наконец, третья причина – календарная. Многие фонды в начале года формируют портфели, в том числе по фондам развивающихся рынков. На фоне других развивающихся стран Россия, безусловно, выглядит, более рисковым активом, но сейчас инвесторы готовы рисковать, и возвращение средств в Россию – тому подтверждение.

Ведущий аналитик АЗИПИ Евгений Хмельницкий:

Притоку средств в активы развивающихся стран способствует мягкая монетарная политика США и Европы, в результате чего «дешевые» деньги ищут себе применение. Кроме того, российский рынок выглядит привлекательно в свете высоких цен на нефть. Тем не менее, в данном случае стоит иметь в виду, что тенденция к притоку еще не устоялась, а резкий скачок мог быть обусловлен случайными факторами.