Построил бизнес на дешевые, субсидируемые государством кредиты и с прибылью продал компании, которую контролирует собственная семья? Звучит крайне подозрительно. Но, похоже, Игорь Бабаев, в 90-е основавший продовольственный холдинг «Черкизово», ныне один из крупнейших в стране, сумел провернуть такую сделку без ущерба для какой-либо из сторон.
10 марта группа «Черкизово», на 70% принадлежащая семье Бабаева, объявила, что собирается купить два свинокомплекса за $100 млн у компании, подконтрольной основателю группы. Сделке еще предстоит пройти одобрение у независимых членов совета директоров холдинга. Но, скорее всего, они ее одобрят.
Как рассказали в «Черкизово», свиноводческие комплексы в Пензенской и Липецкой областях Игорь Бабаев начал строить в 2007–2008 г. Пензенский заработал еще в 2008 г. , липецкий – только в январе 2010 г. В этом году их совокупная мощность составит 12 000 т (живого веса) в год, на полную мощность в 25 000 т в год комплексы выйдут в 2012 г. На оба хозяйства было потрачено $100 млн, из которых $80 млн – долгосрочные кредиты «Россельхозбанка» и Сбербанка. «Черкизово» берет на себя долги, а Бабаеву наличными выплатит $20 млн. То есть, по сути, компенсирует ему сделанные из своего кармана инвестиции.
Как рассказал сын Игоря Бабаева и генеральный директор «Черкизово» Сергей Михайлов, к 2012 г. общий объем производства свинины в группе удвоится до 100 000 т в год, и компания станет одним из лидеров этого рынка в России.
Прямая речь«Человек купил сам у себя актив»Генеральный директор «Мираторг» Александр Никитин
о приобретении «Черкизово» двух свинокомплексов, построенных его основным акционером Игорем Бабаевым:
Ну что тут обсуждать? – человек купил сам у себя актив. С точки зрения рыночной стоимости двух комплексов, цена в $100 млн – это, получается, их себестоимость. Деньги туда-сюда прогнали. Это внутрихолдинговая сделка, какое отношение она имеет к рынку? Да никакого! Между тем, что заявляли Игорь Бабаев и члены его семьи, и что на самом деле сделали – большая разница. Свиноводство, на самом деле, – вещь вполне прибыльная, с хорошей окупаемостью, и в плане ликвидности тоже все хорошо. Мы вот построили 10 свинокомплексов и еще 7 строим. К 2012 г. у нас будет 240 000 т, сейчас 130 000. Крупнейшие игроки на рынке – «Мираторг» и «Агро-Белогорье», они идут с большим отрывом, остальные значительно отстают.
Прямая речь«Оценка сделки – более чем справедливая»Старший аналитик «Тройки Диалог» Виктория Гранкина
о приобретении «Черкизово» двух свинокомплексов, построенных его основным акционером Игорем Бабаевым:
Думаю, что совет директоров «Черкизово» одобрит эту сделку. У группы 15 млрд руб. долга. На этом фоне увеличение нагрузки на $80 млн не будет значительным. Тем более, не стоит забывать, что это субсидированный госбанками долг, кредиты сами длинные, рассчитаны на восемь лет. Эта новость, в целом, позитивная для инвесторов, поскольку они приобретают уже полностью построенные комплексы. И свиноводство – наиболее прибыльное направление, оно составляет 40% по EBITDA. А сама оценка сделки с учетом того, когда комплексы заработают на полную мощность, она – более чем справедливая.
, говорит старший аналитик «Тройки Диалог» Виктория Гранкина. К тому же, по ее мнению, на фоне долговой нагрузки «Черкизово» в 15 млрд руб. дополнительные $80 млн общую картину не портят. Михайлов рассчитывает, что долговая нагрузка группы после сделки составит около 3 EBITDA. Не проблема для компании, ставшей в кризис более прибыльной.
Прямая речь«Свиноводство – сегмент, отличающийся наибольшей рентабельностью»Аналитик «БрокерКредитСервис» Татьяна Бобровская
о приобретении «Черкизово» двух свинокомплексов, построенных его основным акционером Игорем Бабаевым:
В целом, получается, что в 2008 г. они завершили крупный инвестпроект и пока больше не инвестировали в расширение. Но получается, что параллельно все-таки инвестировали. И сейчас по мере появления у компании ликвидности или возможности взять на баланс эти активы они начали снова расширение. Это можно оценивать только положительно. Свиноводство – сегмент, отличающийся наибольшей рентабельностью. В структуре бизнеса компании в 2008 г. рентабельность по свиноводству была на уровне 40%, это существенно выше, чем то же птицеводство, где было около 20%, не говоря уже о мясопереработке, где рентабельность, в лучшем случае, – на уровне 5%. Вообще же информации, что Игорь Бабаев планирует где-то что-то открывать в сегменте птице- или свиноводства всплывает немало в разных регионах. Но, если честно, не все они открывают. Но, видимо, где-то у них что-то удается запустить. И с точки зрения логистики – удобно располагать свои объекты недалеко друг от друга. По прогнозам, выручка «Черкизовского» в 2009 г. будет на уровне $960 млн, EBITDA – около $170 млн, а чистая прибыль – около $100 млн.
Прямая речь«У российского свиноводства хорошие перспективы для роста»Президент «Мясного союза» Мушег Мамиконян
о внутреннем производстве свинины:
В 2009 г. в России было произведено 2,2 млн т свиноводческой продукции, импорт составляет около 600 000 т. В декабре 2009 г. было принято очень правильное постановление о трехкратном увеличении импортных пошлин на живых свиней, сейчас она не менее 45 евроцентов за 1 кг. Они поступали в Россию через Калининградскую область, из Польши, Прибалтики и ряда других стран. У российского свиноводства хорошие перспективы для роста. Рынок состоит из трех типов предприятий. Высокотехнологичные – современное промышленное свиноводство, на них приходится в общем объеме производства свинины около 25–30%. Еще примерно столько же приходится на промышленное свиноводство старого типа, построенное 20–30 лет назад. И 45% рынка составляют мелкие подсобные хозяйства, малоэффективные или вовсе неэффективные предприятия. В основном, развитые в Поволжье и на юге России. У современного свиноводства есть две возможности для роста. Первая – за счет импортозамещения, а вторая – за счет вытеснения долей малоэфективных хозяйств. В птицеводстве такого потенциала сейчас уже нет, там возможности для роста есть только в том, что будет расти потребление. Доля современных предприятий в России составляет почти 80%, доля импорта стремительно сокращается.
, на долю современных промышленных комплексов приходится не больше трети внутреннего производства, оставляющего 2,2 млн т в год. Государство сейчас активно помогает отечественному производителю, ограничивая импорт. К 2012 г. своей свинины в стране будет производиться уже 2,7 млн т.
Для «родственной» сделки все сошлось просто идеально. «Черкизово» приобретает привлекательный актив, а Бабаев получает средства для развития своих новых проектов, которых у него всегда множество. Автор весьма увлекательной автобиографии сейчас увлечен идеей строительства небольших молочных хозяйств-кооперативов с собственной переработкой (по схожему принципу работает финская Valio) и создания сети частных мини-пекарен. Правда, пока из запланированных в восьми регионах молочных хозяйств действует только одно – в Липецкой области.
Правда, Никитин из «Мираторга» уверен, что сделка со свинокомплексами не выведет «Черкизово» в лидеры индустрии. Нынешние «национальные чемпионы»– «Мираторг» и «Агро-Белогорье» – сейчас производят в два раза больше, чем «Черкизово», и вряд ли остановятся в развитии. К 2012 г. «Мираторг» рассчитывает удвоить свое производство до 240 000 т в год. Сейчас компания строит еще семь новых комплексов.
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
0
экспорт в блог
Построил бизнес на дешевые, субсидируемые государством кредиты и с прибылью продал компании, которую контролирует собственная семья? Звучит крайне подозрительно. Но, похоже, Игорь Бабаев, в 90-е основавший продовольственный холдинг «Черкизово», ныне один из крупнейших в стране, сумел провернуть такую сделку без ущерба для какой-либо из сторон.
0 
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
