Второй год мы продолжаем следить за уровнем щедрости крупнейших российских компаний и заботы об акционерах, который измеряется в суммах выплаченных им дивидендов. Как и в прошлом году, в процессе работы над новым рэнкингом были учтены данные более чем по пятистам акционерным обществам.
По итогам 2009 г. 150 крупнейших российских компаний начислили своим акционерам (с учетом промежуточных выплат) свыше 672,6 млрд руб., что на 1% больше выплат предыдущего года (662,37 млрд руб.), который стал рекордным, несмотря на начало кризиса. Однако реальные выплаты снизились - из-за девальвации рубля.
Большая часть средств, направленных на дивиденды, по-прежнему выводится из страны – отток капитала отражен в платежном балансе: за 2009 г. из страны в виде дивидендов ушло $20,6 млрд, наибольший отток произошел в IV квартале 2009 г. – $8,6 млрд. Впрочем, часть средств остается в стране в виде налогов: в декабре 2009 г. Минфин получил рекордные $567 млн налоговых поступлений от дивидендных платежей, львиная доля из которых ($541 млн) поступила от выплат нерезидентам.
Отток капитала из РФ, связанный с дивидендными выплатами
Дивидендные выплаты, подвергшиеся налогообложению в РФ
$ млн
ИСТОЧНИК: ФЕДЕРАЛЬНОЕ КАЗНАЧЕЙСТВО РФ, РАСЧЕТЫ SLON.RU
ДИВИДЕНДНОЕ ДНО
Снижение результатов российских компаний по выплатам дивидендов было менее значительным, нежели в других странах. Согласно данным Standard&Poor’s, в 2009 г. большинство американских компаний решили урезать дивиденды, из-за чего инвесторы потеряли больше $58 млрд недополученного дохода. Прошедший год признан худшим в истории выплат дивидендов с 1942 г. Однако S&P рассчитывает на изменение этой тенденции уже к концу 2010 г., так как финансовые результаты большинства компаний улучшаются.
В США самое значительное снижение дивидендов продемонстрировали компании финансового сектора (Citigroup, Bank of America, JP Morgan, GE). Если в 2007 г. дивиденды финансовых корпораций и банков составляли 30% от всех выплат по стране, то в 2009 г. их доля снизилась до 9%. Та же тенденция в Европе: по данным агентства Thomson Reuters, европейские банки направили на дивиденды всего 1,9% от прибыли, а более четверти из 50 крупнейших банков Европы отказались от выплат, несмотря на то, что многие из них получили прибыль.
ОТРАСЛЕВАЯ ЩЕДРОСТЬ
В российском банковском секторе ситуация не столь драматичная, хотя суммарные банковские дивиденды снизились в 2009 г., согласно рэнкингу Slon.ru, на 34% до 14,9 млрд руб. Самое резкое падение – у дивидендов Сбербанка. Он снизил выплаты акционерам с почти 11 млрд руб. в 2008 г. до 2 млрд руб. в 2009 г. ВТБ стал хоть и щедрее к акционерам, но до докризисного уровня сильно не дотянул: он начислил за 2009 г. 6 млрд руб. против 3 млрд годом ранее, в 2007 г. на дивиденды пошло более 9 млрд.
Но если в США на банковский сектор обычно приходится львиная доля всех дивидендов, то у нас их процент совсем низок: в 2009 г. менее 3%. В то время как дивидендным локомотивом традиционно выступает «нефтянка»: в 2007 г. 47% от общих выплат российских компаний, в 2008 г. – 41%, в 2009 г. ее доля заметно выросла – до 62,5%. «ТНК-ВР Холдинг» выплатил самые высокие дивиденды за всю свою историю, направив на них с учетом промежуточных выплат 148,1 млрд руб. (против 82,4 млрд руб. годом ранее), то есть почти всю полученную чистую прибыль. Значительно увеличил дивиденды «Газпром»: с 8,5 до 56,6 млрд руб., хотя ушедший год был для него крайне неудачным из-за резкого падения добычи и снижения экспорта на европейский рынок. Дело не в резком росте в 2009 г., а в сильном падении в 2008 г., когда «Газпром» снизил дивиденды в 7 раз из-за директивы правительства снизить выплаты акционерам до 5% от чистой прибыли, в 2007 г. на дивиденды было направлено почти 63 млрд руб.
В остальных отраслях движение дивидендов оказалось разнонаправленным. Ряд компаний, не плативших дивидендов по итогам 2008 г., решили сделать это в 2009 г.: это «Норильский никель», «ВымпелКом» (который за 2008 г. направил на привилегированные акции около 6000 руб.), «Полюс Золото», «Алроса», «АФК Система», «Иркутскэнерго», «Мосэнерго», «Тюменьэнерго», аэропорт «Шереметьево», порт «Усть-Луга», Группа «Виктория», «Мордовцемент» и «Дорогобуж». Для металлургии 2009 г. в плане дивидендов стал еще менее удачным, чем предыдущий: если в 2008 г. большинство металлургов заплатили хотя бы промежуточные дивиденды, то по итогам 2009 г. решили совсем не делиться с акционерами. «Северсталь» – из-за убытков, Evraz Group – из-за обещаний кредиторам, входящие в него Нижнетагильский и Западно-Сибирский меткомбинаты – из-за резкого снижения прибыли, «Металлоинвест» уже давно решил не платить дивидендов до 2014 г., а выплаты своих «дочек» направить на обслуживание кредитных обязательств холдинга. К дивидендным «неплательщикам» присоединились также трубные компании: ТМК, Северский и Синарский трубные заводы; угольные: «Южный Кузбасс», «Белон» и «Распадская»; химические: «Еврохим» и «Каустик»; генерирующие: ТГК-9, ОГК-6 и «Генерирующая компания Татарстана»; распределительная «Сетевая компания Сибири»; телекомы: СМАРТС и «Комстар-ОТС», фармацевтическая «Нижфарм» и автомобилестроительная Sollers.
ЗА ИНОСТРАНЦАМИ НЕ УГНАТЬСЯ
Согласно рэнкингу, в среднем доля прибыли, направляемая компаниями на дивиденды, увеличилась в 2009 г. более чем на 3% – до 28,3%. Но это слишком общие данные, которые не дают полной картины.
Прибыль
Дивиденды по итогам
Доля прибыли, направленной
на дивиденды
2007 г.
2008 г.
2009 г.
2007 г.
2008 г.
2009 г.
по итогам 2007 г.
по итогам 2008 г.
по итогам 2009 г.
млрд руб.
проценты
Все компании-участники рэнкинга
2 675
2 648
2306
572
662
673
21,39
25,01
28,32
Государственные компании
1 597
1 362
1357
186
129
187
11,66
9,49
13,78
Публичные компании
2 106
1 968
1874
354
318
332
16,79
15,43
16,76
Госкомпании, акции которых торгуются на биржах
1 427
1 235
1240
149
85
130
10,42
6,89
10,48
Компании со стратегическими иностранными инвестициями в капитале
507
513
1872
139
181
425
27,34
35,28
22,70
Государственные компании увеличили долю направляемой на дивиденды прибыли с 9,49% до 13,78%. Самый низкий процент прибыли, направляемой акционерам, по-прежнему оказался у публичных госкомпаний, хотя они и увеличили этот показатель – с 6,89% до 10,48%. А российские компании, в которых есть иностранные стратегические инвесторы, как и годом ранее, лидируют как по динамике роста дивидендов в абсолютном выражении – почти в 2,5 раза, – так и по доле прибыли, направляемой на дивиденды (почти 23%).
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
ВКонтакте или
Facebook.
RSS
1
экспорт в блог
Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети:
