Деривативы возвращаются

об увеличении номинальных объемов деривативов:

Увеличение номинального объема контрактов не обязательно является свидетельством возвращения спекулянтов, поскольку одновременно с ростом номинала чистые позиции, олицетворяющие рыночный риск по контрактам, упали. В первую очередь, это произошло за счет процентных и валютных свопов. То есть за счет традиционных инструментов межбанковского денежного рынка. Подозреваю, причина в том, что именно в первом полугодии 2009 года отчетность BIS отразила бегство банков от риска в результате кризиса доверия, прежде всего, друг к другу. Иначе говоря, банки снижали риски, закрывая отрытые ранее позиции путем заключения новых контрактов противоположной направленности. По второму полугодию 2008 года эта тенденция не видна, вероятно, из-за того, что коллапс случился только в сентябре, а до этого рынок рос.

Вполне предсказуемо вели себя CDS, сворачиваясь и в номинальном, и в «чистом» выражении. Вероятно, это связано с глобальным реформированием этого рынка – введением протоколов Большого и Малого «взрывов», переводом существующих позиций на новые стандартные контракты, уменьшением номинального объема, внедрением центральных контрагентов и т.д.

В любом случае, было бы интереснее смотреть не на полугодовую, а на поквартальную разбивку, так как динамика показателей в первом и во втором кварталах этого года, наверняка сильно отличалась. Мне кажется, что спекулянты оживились, но просто не в начале года, а позже, и рост активности во втором квартале не смог компенсировать спада в первом.