|
|
|||||||||||||||||||
Что будет с нефтью?Скопируйте код в ваш блог
Статья будет выглядеть вот так:
Фото: РИА Новости
Как наилучшим образом автоматизировать работу в небольшой или средней компании?
Однако снижение цен на WTI более не отражает общей динамики цен на нефть: WTI практически перестал быть индикативным для других сортов «черного золота». Так, североморская смесь Brent торгуется сейчас вблизи уровня $106 за баррель – куда меньшее снижение с апрельского пика в $126 за баррель. И именно Brent является сейчас основным бенчмарком для других сортов нефти (около 70% имеют привязку к нему, включая основной российский сорт Urals). Дисконт WTI к Brent достиг 6 сентября фантастических $26 – и это при том, что исторически WTI всегда торговался с премией к Brent! Падение WTI толком никак не отражается даже на ценниках американских автозаправок – например, средняя цена по Штатам на бензин в конце сентября – $3,51 за галлон, всего на 4% ниже, чем в июле, когда баррель WTI стоил почти $100! Поэтому на цену WTI смотрят скорее по привычке, ее падение и огромный дисконт к Brent – результат логистических проблем. Нефть WTI физически хранится в городке Кашинг в Оклахоме. При этом все хранилища заполнены, а кроме того трубопроводы, которые ведут к Кашингу, работают только в одну сторону. Получается, что когда хранилища заполнились, то цена на нефть может падать как угодно, потому что нефть в самом Кашинге мало кому нужна. Остальные же американские сорта нефти показывают сегодня куда большую устойчивость цен – к примеру, сорт Louisiana Light Sweet, который до затоваривания Кашинга торговался со спрэдом в $1 к WTI, сейчас торгуется с премией в $20, за Alaskan North Slope crude накидывают $24, за сорт Midway-Sunset, менее качественный, чем WTI и традиционно торговавшийся с дисконтом к нему, сейчас добавляют $12. WTI  Источник: Bloomberg
Падение цен на WTI можно проигнорировать – этот сорт давно стал не отражением реального мирового спроса на нефть, а игрушкой для спекулянтов.Так, когда была введена торговля фьючерсами WTI, добыча составляла 1,5 млн баррелей в день, при этом объем фьючерсной торговли составлял 10 млн баррелей. К сегодняшнему дню добыча WTI сильно упала: с 1,5 млн до 300 000 баррелей, между тем торговля контрактами увеличилась в десятки раз – до 600 млн баррелей. 1 реальный баррель к 2000 виртуальных. Реальный же спрос на нефть вообще толком не упал. Brent стоил в июле $115 за баррель – сейчас стоит 106. Вывод простой: нефть пока никак не отреагировала на ухудшившиеся перспективы роста мировой экономики и биржевые потрясения. Brent  Источник: Bloomberg
Но будет ли эта устойчивость долговременной? В сентябре 2008, во время коллапса Lehman Brothers, нефть тоже стоила довольно дорого – около $90 за баррель (тогда еще не было существенного разрыва в ценах Brent и WTI). Обвал до $40 за баррель произошел только несколько месяцев спустя. Цены на нефть, как правило, – запаздывающий экономический индикатор, так что мы увидим их падение лишь в том случае, если экономики США и Европы действительно войдут в новую рецессию. Европейский аспект весьма важен для нефти. И дело тут даже не только в традиционных уже страхах по поводу возможного распада еврозоны. Дело в курсе евро к доллару и его дальнейшей динамике. Вспомним пик нефтяных цен в первой половине 2008-го. Тогда евро был тоже очень дорог – курс доходил до 1,6 долларов за евро. Евро за доллар  Источник: Bloomberg
Именно сильный евро в 2008 году частично защитил европейский бизнес и потребителей от негативного эффекта дорогой нефти, сполна испытанного американской экономикой в первой половине 2008-го. Когда нефть достигла рекордных $145 в июле 2008-го, цена в европейской валюте составляла всего 90 евро. Потом, когда нефть обвалилась, сочетание относительно сильного евро и дешевой нефти дало европейской экономике существенный стимул, длившийся весь кризисный 2009-й, когда среднегодовая цена барреля составила 44 евро в сравнении с $62 в США. Однако сейчас, при барреле Brent в $106 и серьезно упавшем евро, Европа сталкивается с сильно возросшим давлением нефтяных цен на потребителей, для Европы при нынешнем подешевевшем евро они практически становятся близкими к пиковым значениям лета 2008-го – уже почти 80 евро за баррель! Столь высокая цена на нефть в сочетании с долговым кризисом может повысить и без того высокий риск рецессии в еврозоне. При этом, если евро будет дешеветь к доллару, эффект может усилиться еще больше. Сможет ли и без того ослабленная еврозона вынести еще и дорогую нефть? Вряд ли. Так что, скорее всего, нынешние высокие цены на «наше все» продержатся недолго. Следите за обновлениями Slon.ru в вашей социальной сети: ВКонтакте или Facebook.
А также
|
Быстрый Slon
|
||||||||||||||||||
Александр Зотин 
|
23.05.2012 21:40
|
|
23.05.2012 16:45
|
|
23.05.2012 16:44
|
|
23.05.2012 14:20
|
|
23.05.2012 13:34
|
Сегодня читают
Комментарии
Просмотры
Да скорее бы эта нефть упала, от этого будет только польза. Цены на бензин не будут расти, правительство начнет думать как работать и зарабатывать. Халява всегда только развращает.
"Вечность пахнет нефтью..."
Е.Летов
ненене - не так было)
Нефть совсем не запаздывающий индикатор. В 2008 она сначала обвалилась, а потом был Леман.
Стояние нефти немного пугает. Есть подозрение, что она провалится только когда совсем обрушится фондовый рынок.
Александр,
Вы убедительно продемонстрировали, что цена на WTI потеряла репрезентативность. Однако Вы yt не цпомянули факт, что репрезентативность Brent также невелика и падает. Недаром Platts собирается слегка скорректировать методику расчета Brent. Почему бы Вам под лупой не рассмотреть Brent ?
@moodys (Alexander Rzhanov), спасибо за идею, надо будет заняться
@Ropot, в сентябре wti был в диапазоне 100-90 долларов, весьма высокая цена. обвал начался только в октябре
@alexzotin (Александр Зотин), На тот момент это было - 40% от хая. Ещё до Лемана. Если сегодняшний максимум отминусовать 40 %, все скажут - рецессия в полной силе резвится на планете Земля.
И именно потому, что фьюч на нефть высокоспекулятивный дериватив - он прекрасный индикатор состояния финансовых потоков. Ну или, хищения средств выделяемых для оздоровления экономики.
@Ropot, ну, скорее -30% от хая, а не 40. но надо учитывать что сам хай в июле был очень коротким всплеском, неестественно высоким уровнем.