Экономика России в поисках нового равновесия

Экономика ищет новое равновесие. Пожалуй, это главный, если не единственный вывод, который можно сделать из опубликованных вчера данных Росстата о социально-экономическом положении страны. Слово «дно» использовать не хочется по достаточно простой причине – оно как бы подразумевает прежнюю модель развития, некую поступательность, в которой можно видеть черное или белое, пессимизм или оптимизм.

Июльская же статистика ярко демонстрирует различные тенденции разных показателей: одни, например, промпроизводство и строительство, вроде бы демонстрируют стабилизацию, а то и робкий рост, другие, в первую очередь, доходы населения и оборот розничной торговли – наоборот, ускорение падения. При этом интерпретация данных осложняется тем, что к самым «вкусным» показателям, самым значительным изменениям, к которым теоретически можно было бы «привязаться», чтобы судить о самых значимых тенденциях, Росстат делает сноску – «предварительная оценка». Иными словами, именно этим цифрам предстоит – возможно, очень значительный – пересмотр. Да и если абстрагироваться от возможности пересмотра, «рваная» динамика большинства показателей Росстата, «помноженная» на сезонные факторы, почти не позволяет сколько-нибудь уверенно говорить о тенденциях.

Первая из предварительных оценок – в первом полугодии 2009 года ВВП РФ сократился на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Честно говоря, появление этой цифры меня удивило – она должна была появиться позже. Впрочем, радикально она не противоречит ни оперативным оценкам Минэкономики, ни другим расчетам (разница же в несколько десятых процента вполне укладывается в погрешность расчетов, да и принципиально ничего не меняет).

Вторая – безработица, застывшая на прежнем уровне в 8,3% экономически активного населения (кстати, для июня и июля Росстат приводит совпадающий уровень – 6,3 млн чел.). Этот показатель я бы вообще не стал анализировать, дождавшись результатов ежеквартального обследования занятости – оно как раз в августе проходит. Увы, и в этом блоге это уже тщательно обсуждалось, – в условиях кризиса, слома поведенческих моделей, промежуточные оценки плохо работают.

Третья – инвестиции. Они, по оценке Росстата, за год сократились на 19% как в июле, так и в январе – июле. Это, кстати, очень точно соответствует динамике объема работ в строительстве, где спад – вопреки причитаниям бывшего миллиардера Сергея Полонского – норовит притормозиться. Так, в июле 2009 года обнаружился рост сданных в эксплуатацию квадратных метров жилья – на ощутимые 6,6% по сравнению с прошлым июлем. Впрочем, очень вероятно, что это не более чем флуктуация и уже скоро тренд в этой отрасли опять повернется вниз.

Четвертая группа предварительных данных – оценки зарплат и располагаемых доходов. Они вроде бы уверенно снижаются. На этом месте положено выдохнуть: «Ну, наконец-то!» И правда, ситуация, когда экономика падала, а реальные зарплаты и доходы не снижались, а то и росли, казалась парадоксальной. Теперь все постепенно встает на свои места: реальная зарплата, июль к июлю, снизилась на 5,8% (в январе – июле к соответствующему периоду прошлого года – на 3%), реальные располагаемые доходы – на 5,4% в июле, на 0,9% за семь месяцев. Впрочем, именно эти данные, как известно по опыту прошлых месяцев и лет, Росстат чаще всего пересматривает. И хотя тренд, наконец, соответствует здравому смыслу и жизненному опыту, конкретные показатели слишком серьезно воспринимать все же не стоит.

Впрочем, не стоит ими и пренебрегать. Падение доходов подтверждается и снижением потребления: снижение оборота розничной торговли составило 8,2% в реальном выражении (с учетом инфляции). В номинальном (рублевом) выражении она лишь на 1,9% выше, чем год назад. Кстати, любопытно, что дефлятор для оборота розничной торговли у Росстата оказывается равен 10%, а не 12% – его же показателю потребительской инфляции. Сами торговцы часто считают в долларах – такой дефлятор уже 25%. Иными словами, спад розницы, если считать иначе, даже больше. В общем, неудивительно: норма сбережений, судя по тому же Росстату, выросла, потребительских кредитов стало меньше.

Складывающаяся картина, похоже, плюс-минус ясна. Промышленность более или менее приспособилась к кризисным уровням спроса, доступности и стоимости кредита, и так далее – если не будет серьезных шоков (скажем, на рынках сырья или капитала) можно ожидать определенного оживления за счет государственного спроса (во второй половине года серьезно вырастут расходы бюджета). Безработица – после летнего сезонного снижения – вероятно, опять подрастет, снижение ВВП не оставляет много шансов для высокой занятости. Это дополнительно подстегнет дальнейшее снижение зарплат и доходов – бесчеловечно звучит, но к лучшему: сохранение зарплат на уровне перегретого 2008 года чревато неконкурентоспособностью. Впрочем, вероятнее всего, в ближайшие месяцы динамика зарплат и доходов серьезно разойдется – правительство не намерено увеличивать зарплаты в бюджетном секторе, зато идет на серьезный рост пенсий. Впрочем, розничной торговле это если и поможет, то косвенно – у пожилых людей в России довольно высока склонность к сбережениям, заметная часть прибавки окажется в Сбербанке, а уже потом может превратиться в потребительские кредиты.

В целом же, вывод остается примерно тем же, что и в прошлые месяцы – риск стагнации очень велик: государственное стимулирование будет нивелироваться снижением частного спроса. Очень вероятно, что экономическая динамика ближайших месяцев будет выглядеть как буква L, может быть, как W, – с коротким оживлением, отскоком и опять падением. Но об уверенном возвращении на траекторию роста можно будет говорить лишь после того, как некое равновесие будет, наконец, найдено.