«Русгидро» не хватает единой России

Крупнейшая энергокомпания страны – «Русгидро» – провела листинг акций на Лондонской бирже. В проспекте акций, подготовленном по британским стандартам, «Русгидро» перечисляет безбрежное море рисков, поджидающих инвесторов в России и российской энергетике.

Например, «Русгидро» жалуется, что ее электростанции на Дальнем Востоке оторваны от энергосистем остальной России. «Цены на электрическую энергию и мощность на Дальнем Востоке не будут либерализованы до тех пор, пока не будет обеспечено достаточное развитие сопутствующей электросетевой инфраструктуры, позволяющей создать в данном регионе конкурентный рынок, – говорится в проспекте. – До этого момента Группа будет вынуждена реализовывать электрическую энергию и мощность, вырабатываемую на ее электростанциях, расположенных на Дальнем Востоке, по регулируемым ценам».

«Русгидро», таким образом, экономически заинтересована в том, чтобы Дальний Восток как можно скорее был опутан электросетями, связанными с остальной страной, где создается конкурентный федеральный рынок электроэнергии. Это позволит ей больше зарабатывать. Точно так же в этом могут быть заинтересованы и остальные энергокомпании региона, а также потребители, которые, благодаря доступу к общероссийскому рынку, получат шанс избавиться от диктата местных монополий и купить электроэнергию дешевле.

Автору энергореформы Анатолию Чубайсу, удалось создать капиталистический стимул для интеграции страны. Постройку ЛЭП из «большой России» на Дальний Восток теперь можно рассчитать как инвестиционный проект с кэш-флоу и сроком окупаемости, привлечь в него частный капитал и кредиты банков. Раньше такой проект мог существовать только в виде какой-нибудь федеральной программы по развитию Дальнего Востока, бездонной бюджетной дыры, финансируемой по остаточному принципу и прикрытой громкими политическими лозунгами.

Правда, создание конкурентного рынка в стране находится под вопросом. «Нет гарантий, что либерализация цен [на электроэнергию] не будет приостановлена, или ей не будет дан обратный ход», – написали авторы проспекта. Это риск номер один для «Русгидро».

Стимулы к частным инвестициям в энергетическую инфраструктуру Дальнего Востока могут исчезнуть так же неожиданно, как и появились. Рано вручать Чубайсу медаль за вклад в единение России. Главный лоббист энергореформы ушел из отрасли, не доведя свое дело до победного конца. Год назад бывший руководитель РАО «ЕЭС» ликвидировал компанию, а сам затем возглавил «Роснанотехнологии». В «Русгидро» об этом жалеют. «Отсутствие РАО «ЕЭС» может стать фактором неопределенности на рынке», – говорится в проспекте, датированном 1 июля 2009 года.