Пенсии, КПК и резервная валюта

В прошлый четверг южнокорейская компания Posco – один из крупнейших мировых производителей стали и в недалеком прошлом крупный поставщик стали на китайский рынок – объявила о снижении цен на свою продукцию на 15 – 18%. В пятницу появилась информация о том, что Китай собирается начать антидемпинговое расследование в отношении российских поставщиков стали. Также в Китае отмечено сокращение на 30% частных инвестиций. Падение экспорта на 22%, импорта – на 23%, производства электроэнергии – на 4%, сокращение доходов бюджета вообще и поступлений от налогообложения физлиц в частности – аж на 27%, рост безработицы. А еще дефляция. И все это – с ускорением от месяца к месяцу. Это – с одной стороны.

С другой стороны, китайские власти заявляют о 6% роста ВВП в I квартале 2009 – к I кварталу 2008. А также пугают мир возможностью того, что в 2020 году (что ж он так всем дался – видимо, это всемирный эквивалент "когда рак на горе свистнет") китайский юань станет новой мировой резервной валютой, сменив доллар США на этом тяжком посту.

Как одновременно уживаются дефляция, падение производства электроэнергии в индустриальной экономике, падение импорта и экспорта в стране, живущей экспортом, рост безработицы, падение доходов населения и серьезный рост ВВП – одному китайскому руководству известно. Одно слово – коммунисты. Все не как у людей. Говорят, что все дело в резко выросшем внутреннем потреблении.

На самом деле ситуация с внутренним потреблением в Китае такова: у китайцев очень высокая норма сбережений. Несмотря на небольшую величину зарплат, она составляет порядка 50%. Это следствие многолетней политики Китая, направленной на создание финансовой базы для будущих инвестиций. Достигается такая норма сбережений достаточно просто: отсутствием общенациональной пенсионной системы, с одной стороны, и политикой ограничения численности детей в китайской семье – с другой. Большое количество детей в китайской семье было призвано обеспечить родителям относительно безбедную старость. Когда же количество детей ограничили – пришлось откладывать. Причем, что характерно – с ростом зарплат норма сбережений только увеличивалась. Т.е. чем выше заработная плата – тем больше у страны возможностей для инвестиций.

Так вот: пока Китай не начнет создавать охватывающую всю нацию пенсионную систему – ни о каком реальном повороте к внутреннему потреблению речи быть не может. С другой стороны, мировая резервная валюта – это не только размер экономики. Это и гарантии прав инвесторов на системном уровне, а не на уровне отношений инвесторов с тем или иным чиновником. Ибо статус резервной валюты подразумевает безопасное инвестирование в огромную массу активов страны-эмитента. А такого Китай не гарантирует сейчас, да и вряд ли сможет гарантировать в будущем. Вообще вопрос – способна ли страна, где у власти находится Коммунистическая партия, системно гарантировать права инвесторов.