«Связьинвест»: план «Б»

о покупке одного из операторов «большой тройки»:

Из опыта других стран очевидно, что «Связьинвесту» просто необходимо развивать сегмент мобильной связи. Лучший вариант – объединение с кем-то из сотовых операторов большой «тройки». Это позволит сразу же занять лидерские позиции в российской мобильной связи и не ломать существующий рынок.

Но объединение – процесс двусторонний, а встречного движения со стороны федеральных сотовых компаний пока не наблюдается. В такой ситуации лучше не торопиться, вернуться к этому вопросу через год – полтора. За это время в «Связьинвесте» уже пройдет первый этап реорганизации, будет создана единая операционная компания на базе «Ростелекома». Стоимость государственного «Связьинвеста» вырастет.

Есть смысл самому стать больше, а уж потом вести переговоры с большими сотовыми компаниями, тогда объединение можно будет провести на лучших условиях.

Для покупки федеральной сотовой компании потребуется либо провести обмен акциями, либо найти немалые средства. Просто взять деньги у государства не получится: неочевидно, что может в ответ предложить государству компания, которая и так государству принадлежит.

Реформа «Связьинвеста» – процесс многоэтапный, планируется, что он продлится до середины 2011 года. На следующем этапе «Связьинвест» вернется к вопросу о путях развития сотового бизнеса, к тому времени это будет в достаточной степени другой бизнес. Время традиционной сотовой связи кончилось – идет конвергенция мобильных и фиксированных коммуникаций, главной услугой становится доступ к деньгам абонента в как можно более полном объеме вне зависимости от формы услуги.

Ну а если вопрос с «большой тройкой» не удастся решить и тогда, можно будет вернуться к идее создания четвертого федерального сотового оператора.

По итогам обсуждения на комитете по стратегическому развитию совету директоров «Связьивеста» рекомендовано принять выдвинутые предложения. На их основе будет разработан план-график реорганизации, именно этого документа ждет от «Связьинвеста» правительство. Пока трудно указать точные сроки его рассмотрения в правительстве.

о четвертом федеральном операторе:

Решение о покупке СМАРТС, конечно же, принимается на уровне руководства холдинга «Связьинвест». Это – стратегическое решение. Для «Связьинвеста» сейчас практически нереально войти в состав акционеров одного из федеральных сотовых операторов – «большой тройки». Непонятно, зачем это было бы нужно приобретаемой компании. Поэтому «Связьинвест» начал прорабатывать альтернативные варианты развития сотового направления – реорганизовать собственные активы, объединиться со СМАРТС или с Tele2 и т.п.

На рынке мобильной связи может появиться новый крупный игрок. Для него еще есть место. Посмотрите: сейчас у «большой тройки» EBITDA маржа больше 50% – небывалый случай для сотового рынка. В других странах у  операторов этот показатель не поднимается выше 40%, а 50% – это почти неприлично.

На таком рынке всегда есть место «сумасшедшему», который заставит другие компании отказаться от картельных сговоров. Антимонопольным органам это не удается сделать.

Новый федеральный оператор взбодрит «большую тройку», и эти компании начнут активнее развивать новые услуги. Сейчас у них только 15% дохода от абонентов приходится не на голосовую связь.

о шансах «Связьинвеста» на сотовом рынке:

«Связьинвест» через дочернюю компанию «ВолгаТелеком» ведет переговоры о приобретении СМАРТС. Я согласен с уже высказывавшимися в СМИ оценками СМАРТС – порядка $400 млн, не более.

Думаю, через три года российский рынок сотовой связи будет поделен между не тремя, а четырьмя крупными игроками. Передел абонентской базы – вполне реальная перспектива. У «Связьинвеста» есть что предложить потребителям – например, фиксированную связь, «последнюю милю». Впереди эпоха конвергенции проводной и сотовой связи, так что у новой крупной сотовой компании есть шансы на рынке.